由於日本經濟成長緩慢加劇了資本外流現象,日圓進一步承壓,深陷貶值泥潭。

根據彭博社引述的分析人士指出,日本與美國之間的利差是日圓持續疲軟的原因,尤其考慮到即將上任的美國總統川普採取的財政政策可能引發通膨,而貿易和投資流動則加劇了這項影響。

數據顯示,日本第三季經常專案盈餘為8.97兆日圓(約575億美元),但這數字被直接投資和證券投資流出所抵消,限制了日圓的潛在漲幅。而且,第三季的直接投資和證券投資流出遠超過今年一二季的水平,具體來看:

第一季:直接投資流出4兆,證券投資流出0兆

第二季:直接投資流出4.4兆,證券投資流入4.1兆

三季:直接投資流出4.3兆,證券投資流出12.2兆

9月,隨著交易員大規模平倉日圓套利交易,日圓兌美元匯率創下了14個月新高,但隨後下跌了約10%,今日一度跌至7月以來的最低點,現報155.75。

資本外流加劇,日圓貶值“亞歷山大” - 圖片1

日本貨幣與利率策略主管Shusuke Yamada表示,由於很大一部分盈餘來自基本收入,並被再投資到海外,如果只關注經常帳餘額,很容易被誤導。

日本第三季基本營收盈餘達12.2兆日圓,創下歷史新高,其中主要為投資報酬率(經常帳衡量的是出口和進口以及其他跨境流動,包括薪資和投資回報)。這些抵消了商品和服務的赤字,並增加了經常項目盈餘。

Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Co資深策略師Hideki Shibata表示:

“貿易平衡的赤字導致了日圓拋售以滿足外幣需求,而這種趨勢將持續下去。”

另外,日本吸引的直接投資也是主要經濟體中最低的。自1996年以來,幾乎每季日本直接投資流出的規模都超過了流入規模。根據彭博社對國際貨幣基金組織數據的分析,截至6月底,日本未償外國直接投資佔GDP的8.3%,是全球20大經濟體中最低的,相比之下,英國為99%,美國為57%。

日本央行估計,日本潛在的經濟成長在過去二十年中一直處於停滯狀態,最近的數據為0.6%,進一步顯示出資本外流加劇。儘管日本吸引了更多的證券投資,未償還餘額佔GDP的90%。然而,三井住友銀行駐東京首席外匯策略師Hirofumi Suzuki認為,這些流入資金大多並沒有促使日圓升值:

“因為它們是對沖的,大多是投機性的,長期持有的需求並沒有成長。”

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