美國12月的非農就業人數超出了市場預期，同時失業率也低於市場預期，這促使交易員們減少了對降息的預期。眾多分析師表示，聯準會在1月降息的可能性已經消失，市場的關注將轉向通膨控制的進展。如果通膨能夠進一步降低，或勞動市場狀況出現逆轉，那麼在3月份的會議上降息才有可能。而聯準會暫停降息的時間越長，未來升息的可能性就越大。

布蘭迪溫環球投資組合經理Jack McIntyre表示：

“11月份的就業報告中出人意料的強勁數據幾乎讓聯準會在2025年上半年進一步降息的希望破滅。12月份的就業報告進一步向聯準會證明：

1. 他們去年年底降息100個基點是一個政策錯誤；

2. 聯準會內部越來越傾向於更謹慎地執行未來的降息計劃。

聯準會暫停的時間越長，下一步升息的可能性就越大。儘管勞動市場狀況非常重要，但對聯準會和市場而言，關鍵變數始終是通膨。下週的通膨數據將更加重要。預計美國國債市場將從最近的熊市陡峭化轉向熊市平坦化，油價上漲無助於債市穩定。”

Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah表示：

“令人振奮的就業數據對美國經濟和美元來說是個好消息，但對於尋求利率寬鬆的股市卻是壞消息，對全球債券市場，尤其是英國國債更沉重打擊。美國勞動市場的強勁表現顯然是持續的主題，表示經濟持續繁榮。聯準會可以非常放心地在1月份維持現狀，但需要有显著的通胀下降惊喜或未来就业报告的逆转，才能讓他們在3月行動。”

“對於全球債市而言，美國就業數據的強勁只會增加其壓力。收益率的高峰尚未到來，這意味著一些市場（尤其是英國）將面臨額外壓力，這是無法承受的。”

高盛資產管理的多部門固定收益投資主管Lindsay Rosner表示：

“數據不足以支持1月降息。美國勞動市場以強勁的就業成長、失業率下降和工資壓力穩定為基礎，結束了2024年。今天12月就業報告的強勁，表現打消了1月降息25個基點的可能性，並將焦點轉向3月會議，屆時進一步降息將取決於通膨的進展。”

Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo表示：

“這份報告將推動殖利率進一步上升，勞動市場沒有顯示任何疲軟跡象。

“結合川普關稅政策的不確定性，這無疑表明聯準會暫停降息的時間將比預期更長。

“好消息是沒有薪資通膨的增加，失業率下降不能歸咎於勞動參與率。

“這對經濟來說是個好消息，但對聯準會來說卻是個頭痛的問題。聯準會短期內不太可能降息，暫停可能會持續到第二季​​度。

“如果勞動市場繼續保持這種狀態，同時川普實施其關稅政策，那麼我們可能已經看到了寬鬆週期的結束。”

Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli表示：

“在金融市場顛倒的世界裡，對求職者來說的好消息卻是股市的壞消息。

“就業數據優於預期導致股票和債券價格立即下跌（債券收益率隨之上升，因為價格與收益率呈現反向關係），因為聯準會進一步降息的理由更少了。

“雖然股市上漲並不完全依賴降息，但降息對股市是有利的，更重要的是，聯準會放寬政策總是比收緊政策（或維持政策不變）的環境更適合股票投資者。

“在當前的經濟週期中，企業獲利需要改善——不僅限於大型科技公司——才能使市場‘配得上’其已經較高的估值，因此我們在短期內持謹慎態度。

CFRA市場策略師Sam Stovall表示：

“非農就業人數比預期多了10萬人，增加了對通膨趨勢以及聯準會是否會在2025年降息的不確定性。

“10年期公債殖利率今年將維持在4%以上，這將對股市構成相當大的挑戰。我們這一年開局不利。”

Dakota Wealth高級投資組合經理Robert Pavlik表示：

“就業報告強於預期的反應完全符合我的預期：25.6萬個就業機會對一般民眾來說是好事，但對華爾街來說卻不是。市場本希望就業數據與預期一致甚至更低，從而促使聯準會從觀望狀態中出來並再次降息。

“但報告的結果完全相反。數據顯示經濟似乎不需要額外的降息，因此聯準會將保持按兵不動。

“許多新增就業機會似乎來自於旅館業。如果川普如其所願驅逐1500萬至2000萬人，將會有更多的就業空缺。”

Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok表示：

“非農就業數據強於預期，失業率低於預期，私部門就業成長強勁。

“市場的核心主題仍然是‘維持利率更高水準更長時間’。短期利率維持高位的原因是經濟強勁，而長端利率維持高位則既因為經濟表現強勁，也因為財政問題引發的擔憂。”

Pepperstone資深研究策略師Michael Brown表示：

“我認為這只會鼓勵市場繼續看多美元，這已成為市場的偏好，進一步強化了美國的例外主義主題，應該會讓聯準會在G10國家中保持相對鷹派。

“對美元看漲的最大風險可能是，參與者在川普就職典禮前提早獲利了結或減少風險頭寸。”

但也有分析師持樂觀態度。Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示：

“對這份就業報告的膝跳反應是認為聯準會可能永遠不需要再降息。事實上，為什麼不加息？但細節很重要，成長主要集中在非週期性產業。薪資並未推動通膨壓力。聯準會可以等待進一步降息，但除非通膨上升，否則無需透過升息來抑制通膨。”