FOREXBNB獲悉，由於颶風襲擊以及罷工頻繁上演，美國勞動力市場招聘活動基本上停滯長達一個月，使得10月的非農就業在一定程度上“失真”，因此北京時間週五晚間將發布的11月份非農就業報告可能將更清楚地描繪出美國勞動市場的走向，並且對於屢創新高的美股能否持續衝高以及聯準會12月會否選擇“暫停降息”來說，可謂具有重大影響力。華爾街金融巨頭高盛表示，非農業數據今年以來對於金融市場的定價趨勢具有重大意義，週五將公佈的非農就業報告肯定是一個影響市場走向的重大事件。
美國勞工統計局即將公佈11月非農就業數據，經濟學家對於11月份非農就業人數增幅預期徘徊在21.4萬人至22萬人，與颶風影響之下的10月僅增加1.2萬人相比，增幅显著。更重要的是，這將是聯準會在12月17日至18日舉行下一次貨幣政策會議前，最後一次全面審視美國經濟情勢。10月的非農就業成長數據是自2020年12月以來最糟糕的非農業數據。在高盛分析團隊看來，隨著近期各項數據暗示美國經濟軟著陸，意外強勁的非農數據將為聯準會在12月會議上選擇暫停降息提供重要依據。
這份非農就業報告之所以對全球投資者來說至關重要，核心原因在於，這是聯準會在12月貨幣政策會議前的最後一次全面評估。市場普遍預測聯準會將再次選擇降息25個基點，但這項預測可能會因非農就業數據的表現而明顯變化。今年以來，利率期貨市場對於聯準會的降息預期常常在非農業資料出爐後出現180度大逆轉。
在通膨率明顯下行，偶爾出現小幅抬升，且略顯疲軟的勞動市場日益受到金融市場關注之際，聯準會的政策制定者正尋求重新調整貨幣政策。週五的這份非農就業報告，無疑將為聯準會提供更清晰的經濟圖景，對於聯準會12月選擇繼續降息步伐或暫停降息而言至關重要。
來自Schwab金融研究中心的首席固定收益策略師凱西•瓊斯表示：“我預計這應該是一個相當健康的數字，因為它應該會呈現出從10月極度疲軟的數據中反彈，當時我們遭遇了(颶風)米爾頓以及波音罷工導致就業減少。”
今年以來的非農就業數據波動幅度大堪稱“狂野”，事實上，不少經濟學家預計，在勞工統計局調查員重新審查10月的非農就業數據後，10月份的數字可能會被推高。在後新冠時期，非農就業報告的修訂幅度有時會非常大。但對於市場定價以及聯準會降息預期來說，這可能使得經濟數據對於定價和降息預期的影響更加混亂，使得投資者們的後續交易操作更具挑戰性。
美國銀行的經濟學家團隊預計 11 月份就業將增加約24萬，他們表示，這一數字將反映出 10萬个岗位的全面回归，甚至更多。因此，有經濟學家表示，為了更好地了解潛在趨勢，金融市場可能更關注就業人數的三個月移動平均增幅。
失業率方面，經濟學家預測中位數顯示失業率將維持在4.1%不變，但有幾位經濟學家認為，這一比例有可能意外升至4.2%。Bloomberg Economics經濟學家團隊週四寫道：“隨著下崗工人和勞動力市場的新進入者努力尋找工作，失業率可能有所上升。我們認為，每月創造就業的真正潛在速度遠低於穩定失業率所需的速度。”
關係到潛在通膨的薪資增速方面，經濟學家普遍預期平均時薪將較上季上漲0.3%，年漲3.9%，意味著兩者將均較上月略有下降，對於降低通膨來說是個好消息。
對聯準會而言，這份數據很重要
“我預計新增就業人數將超過20萬，如果我們能實現真正的反彈，那麼風險也可能會進一步上升。”瓊斯表示。“但我也不確定這份就業報告能告訴我們多少訊息，因為極端氣候帶來的影響一直不穩定。它真的能讓我們對未來有個清晰的看法嗎，還是說這只是需要處理的不確定數據?”
除了10月的非農就業報告外，自4月以來，就業市場情勢整體呈現放緩趨勢，每月新增就業人數平均約為12.8萬個，同時失業率已上升至4.1%。聯準會政策制定者希望將基準短期借貸利率降至更中性的水平，以通膨和就業之間取得平衡，因此已連續降息兩次來“重新校準貨幣政策”。隨著通膨整體呈現降溫，非農數據在今年以來可謂是全球“最重要的經濟數據”。
紐約聯儲經濟學家、曾在聯準會任職24年的前聯準會官員文森特·萊因哈特表示：“這絕對會引發市場爭議，因為颶風和罷工中斷會影響兩個月的數據，即人們不工作的那個月和人們重返工作後的下一個月的數據。”
“聯準會認為，2024年非農就業人數成長放緩基本上是趨勢使然——趨勢是每月僅創造略高於10萬個就業機會，但這並不令人擔憂。”他補充道。“實際上，這是受歡迎的，因為你知道，這種不算強也不算弱的趨勢是可持續的，對於聯準會雙重使命來說也是可以接受的。”
的確，最新的訊號顯示美國就業市場正在穩定，不像高通膨時期過於火熱，但也沒有繼續惡化。
首次申請失業救濟金的每週人數一直穩定在22萬左右，儘管11月初所顯示的續領失業金人數達到了約三年來的最高水平。這些數字共同表明，企業並沒有大規模裁員，但也沒有重新僱用那些失去工作的人。
聯準會週三發布的經濟報告——即對當前情勢的“褐皮書”顯示，由於員工流動率仍然較低，且很少公司報告員工人數增加，招募活動“較低迷”。報告稱，裁員人數相對來說“較少”，但雇主們對未來招募速度持謹慎態度，對入門級員工和技術型工種更有熱情。
安永高級經濟學家莉迪亞·布蘇爾表示：“罷工活動增加、颶風和季節性就業變化為近幾個月的非農業就業數據帶來了相當大的干擾，使得招募動態更加難以解讀。在消除近期部分波動後，數據預計將顯示勞動力市場健康但放緩的大趨勢。”
對於屢創新高的美股來說，這份數據可能決定12月走勢
根據美國勞工統計局本週已經公佈的數據，10月職缺數量增加，但僱用率下降，自願離職人數增加。
聯準會在最終做出利率決定並展望未來經濟以及利率路徑時，將不得不權衡所有這些因素，以及人們對通膨上升的擔憂。
萊因哈特表示，如果勞動市場能夠維持穩定，那麼它應該不會給通膨帶來額外壓力。“因此，策略是努力讓需求維持在趨勢水平，因為如果成長和需求都維持在趨勢水平，那麼你應該保持勞動市場的現況，而勞動市場大致處於這種平衡狀態，”他補充道。
對於今年以來屢創新高的美股來說，這份非農數據非常關鍵，關係到整個12月能否出現“聖誕老公公”看漲行情，以及處於歷史最高位的美股在12月能否繼續往上攻。來自高盛的分析團隊在周二的報告中寫道：“我們認為美國股市需要的‘非農業甜點位’在15萬-20萬之间，市場已經準備好迎接非農數據從10月份的糟糕表現中大幅反彈，颶風和罷工帶來的不利影響逐漸消散。”
“然而，股市不希望看到27.5萬以上的新增非農業就業人數，因為出人意料的火熱就業數據將為聯準會政策制定者提供在12月會議上暫停降息進程的重要依據，並且可能促使他們對2025年也採取觀望態度。因此我們暫時回到了‘非農就業數據不能太好也不能太弱’對股市有利的這種設定。”高盛分析團隊表示。高盛還強調，非農新增就業人數不能太疲軟，若低於10萬這一關鍵關口，可能導致標普500指數因經濟衰退預期升溫而回調。
