FOREXBNB獲悉，海通證券發布研究報告稱，予統一企業中國(00220)“優於大市”評級，預計2024-2026年公司營業總收入分別為310.87/328.91/346.32億元，主營業務收入分別為308.58/326.62/344.03億元，歸母淨利分別為19.25/21.79/24.52億元，合理價值區間8-10港幣。該行認為，隨著即將進入春節消費旺季，以及公司多元化管道開拓持續新增貢獻，看好公司第四季飲料業務持續保持較快成長。
事件：2024年11月12日公司揭露公告《未經審核財務資料》，其中2024年前三季(截止2024年9月30日)公司實現未經審計稅後利潤16.36億元。
海通證券主要觀點如下：
前三季稅後利潤水準創新高，單三季棕櫚油上漲背景下稅後利潤持續維持年比穩健成長。
參照公司2023年11月09日披露的《未經審核財務資料》，其中公司2023年前三季實現未經審計稅後利潤14.67億元，因此24年前三季公司獲利累計年增11.49%，且前三季稅後利潤創歷史同期新高。另外考慮到23年上半年其他營業淨收益達到3.71億元(24年上半年僅約4271萬元)，因此剔除此部分影響，對應前三季稅後利潤年增超過45%。
單三季來看，24Q3公司實現未經審計稅後利潤6.70億元(YOY13.45%)，同時比24Q2成長31.68%。參照wind，DCE棕櫚油指數24Q3均價年比23Q3均價上漲4.46%，因此單三季在棕櫚油價格明顯上漲背景下，公司继续维持稳健利润成長。
茶飲料表現亮眼，海之言持續提升成長動能。
2024年上半年公司精耕市場通路，覆蓋多重消費場景，除了傳統的即飲場景，持續開拓如餐飲場景、家庭場景、禮品場景、團購場景等;推動高績效終端售點的拓展佈局，持續加碼冰凍化，賦能數位化。此外公司佈局低糖及無糖雙產品線以順應健康消費新趨勢，全新上市零售價4元無糖新品“春拂綠茶”。24H1公司飲料業務實現100.24億元(YOY8.3%)。
風險提示：(1)市場需求下滑，(2)產品推廣不如預期，(3)原物料價格波動，(4)食品安全問題。
