FOREXBNB獲悉，國聯證券發布研究報告稱，鑑於吉利汽車(00175)成長性優勢明顯和車型產品週期優勢領先，給予“買入”評級。受益於新車週期良好，吉利汽車有望迎來銷售和份額的雙重提升。該行預計公司2024-2026年總銷量(含極氪、領克)為214.3/278.2/328.0萬輛，营业收入分别為2390.3/3255.2/3956.9億元，归母净利润分别為164.1/127.4/164.7億元，對應EPS分别為1.63/1.26/1.64元/股，3年CAGR為45.8%。
國聯證券主要觀點如下：
銀河E5、星願上市，扩大銀河品牌覆盖市场
2024年8月亮盤10月銀河E5和星願上市，分別定位A級SUV和A0級轿车市场，定價分別為10.98-14.58萬元金額6.98-9.88萬元，拓寬品牌價格帶。銀河E5憑藉產品力優勢，上市首月實現銷售12230輛。星願從產品力來看同樣具備爆款潛質，可望對標細分市場銷冠。該行預計2024年底將推出星艦7，定位B級SUV混動市場，進一步補齊車型矩陣，推動品牌銷售成長。銀河预计2024/2025年銷量可望達到29.6/76.0万輛，分別成長254.3%/156.9%。
極氪7X、極氪MIX相繼上市，車型矩陣加速展開
2023年起極氪品牌新車發表節奏加速，先後發布了極氪009/極氪X/極氪007，銷量由2022年的7.2萬輛成長至2023年的11.9萬輛，年成長65.0%。2024年極氪预计发布極氪7X和極氪MIX，分別定位B級SUV和B級MPV，極氪7X定價為22.99-26.99萬元，相较同級竞品ModelY、比亞迪唐等具備競爭優勢。2025年新車有獵裝、C\D級SUV，數量仍然較多,能源形式或將拓展至插混市場。極氪预计2024/2025年銷量可望達到21.7/44.5萬輛，分別成長82.8%/105.1%。
領克新能源轉型步入正軌，純電車型可望拓寬市場
2023年領克品牌推出旗下首度的原生新能源架構CMA-Evo平台，新能源轉型正式邁入正軌。2023年、2024年基於CMA-Evo平台分別發布了領克08和領克07，助力領克新能源銷售提升。2024年1-8月領克新能源銷售為9.6萬輛，年成長449.6%，佔比達56.7%。2024年9月領克Z10上市，定位C等級純電轎車，為領克品牌在純電市場的首發車型;10月領克Z20在歐洲首發，定位A級純電SUV，預計將成為吉利汽車打開全球市場的重點車型。領克新能源預計2024/2025年銷量可望達到16.7/28.7萬輛，分別成長158.6%/72.2%。
