都說伊利股份(600887.SH)三季報超預期，到底哪些地方超了預期？今天咱們就梳理一下。
核心數據全面超預期
像伊利股這種早，又漲了二十多年的消費價值藍籌，從來不缺市場關注度。市場對其的要求也是極為嚴苛的。即便如此聚光燈下的審視，說伊利三季報大超市場預期都是立得住的。
三季報顯示，伊利股份前三季營業總收入890.39億元，歸母淨利突破“百億”大關達108.68億元，已經超過去年全年淨利潤，年成長15.87%。第三季季比來看，无论是营收还是盈利均显著上扬，進入上行軌道。尤其是第三季歸母淨利潤33.4億元，年成長8.5%。利潤來源主要為主經營業務的高效率經營，而非其他因素。
不止於此，前三季伊利經營現金流零淨額138.70億元，年成長8.46%，經營質地可見一斑。當期，伊利每股收益1.71元，年成長16.33%，接下來的分紅潛力大增，分紅金額又將創新高。
另外，伊利獲利能力進一步提升，報告期間，伊利ROE（TTM）達到21.19%，較去年同期提升0.56PCT；毛利率達34.81%，提升1.91PCT；毛銷差15.48%，提升0.29PCT；淨利潤12.24%，提升2.62個PCT，獲利能力系統性強化提升。
根據業績說明會，伊利的獲利能力提升主要源自於內部經營效率的大幅提升以及數位化等領先經營措施的運用。三季報數據顯示，伊利股份各項費用的使用效率進一步提升。
多元業務全面超預期
從業務端來看，依托產業絕對領先的綜合競爭優勢，伊利全品類業務市佔率均提升。
財報顯示，前三季，伊利股份液體乳業務實現營收575.24億元，其中第三季更是大幅改善，實現收入206.37億元，季增長24.12%，強勢幅度。其中，金典有机奶在前三季继续以领先增速，持續擴大市場份額。
而奶粉及乳製品作為伊利近年來著重佈局的品類，以大幅跑贏產業的逆勢成長，再次驗證了伊利股份產業前瞻性的策略眼光。當期，該業務實現營收213.30億元，年成長7.07%，不但業績創歷史新高，且收入成長仍在穩步提升。其中，嬰幼兒配方奶粉業務也持續成長，營收及市佔率持續提升。
冷飲業務方面，前三季實現營收83.44億元，連續29年穩居全國第一，市佔率持續擴大。
另外，值得注意的是，伊利在三季報業績說明會上表示，本公司液體乳和冷飲業務主動調整均已收官，通路水準已達最佳狀態，這無疑將為後續伊利的健康成長，打下堅實基礎。
未來展望全面超預期
除了回顧超預期表現的第三季經營，在三季報業績說明會上，伊利對於未來的展望，也超出了預期。
傳統意義上很多人也認為伊利是本土乳製品企業，而實際情況是伊利已經連續十年蟬聯亞洲乳業第一，而今伊利業務已遍及全球五大洲，其發展願景是“成為全球最值得信賴的健康食品提供者”。在這樣的願景指引下，伊利也在三季報業績說明會上，給出了國際化、非乳業務，以及乳業深加工等未來方向更清晰的發展路徑。
關於國際化發展，伊利方面表示，除印尼、泰國外，公司在其他有消費成長潛力的國家也進行了新的佈局，並拓展冰淇淋以外的其他乳製品品類。
而從全球乳業排名來看，剔除匯率來講，伊利顯然是全球乳業五強中成長最快的企業，朝著“2030年成為全球乳業第一”的發展目標努力，伊利未來國際化發展精耕細作，更具章法。
非乳業務方面，伊利近年來佈置的茶飲、水飲增速喜人。伊利表示，未來隨著水飲、茶飲產能的提升，會逐步加大通路鋪貨宣傳。明年也會有儲備的新口味茶飲上市。
另外，伊利在乳業深加工領域的加碼也令人期待。依托首創的乳鐵蛋白定向萃取保護技術，伊利在新西蘭的乳鐵蛋白工廠已於2023年開工，建成投產後，伊利將躋身乳鐵蛋白產能全球前三名。除此之外，伊利也在其他乳製品類別的深加工產能上加速佈局，以更好滿足B端客戶差異化的產品需求。
顯然，伊利對於破圈國際化、破圈非乳賽道、破圈乳業更高附加價值的未來發展規劃，也超越了許多人的預期。
