根據FOREXBNB的報道,交銀國際在其最新研究報告中首次將中芯國際(00981)納入研究範圍,並給予“買入”評級,目標價定為32港幣。報告中預計公司2024年總金額2025年的毛利率分別為16.8%和20%,較市場普遍預期分別高出0.2和0.5個百分點。
交銀國際觀察到,在供應端,中芯國際的產能擴張正有序進行,資本支出正逐步轉化為實際產能;在需求端,由於在地化和關鍵行業需求的回升,公司基本面得到支撐。該行認為,中芯國際計劃從2023年第一季起再建每月總產能34萬片的12吋晶圓廠,這項計劃可能會穩步推進,不受產業週期波動的影響。預計前期的資本支出將在2025/26年回落至較正常的水平。
交銀國際也預測,中芯國際的產能利用率將從2023年第一季的68.1%低點穩定回升至2024年的84.7%。同時,公司毛利率在2024年觸底後,預計在2025年下半年隨著資本支出前置影響的減弱而進一步上升。