FOREXBNB獲悉，歐洲企業第三季業績大多超出了市場的低預期，而投資者對業績超預期公司的回報達到了多年來最高水平。另外，儘管中國需求疲軟對歐洲企業的影響令人謹慎，但仍看好後續刺激措施的正面作用。
LSEG I/B/E/S數據顯示，在歐洲財報季開始前的兩個月，分析師將獲利成長預期下調了約380個基點，降低了企業績效超預期的門檻。分析師通常在財報季開始前調降經濟成長預期，但通常只調降約100個基點。
花旗股票策略師表示，本季度迄今，斯托克600指數中約有50%的公司公佈了業績，約56%的公司業績優於預期，與季度平均值基本一致。
在美國大選進入動盪時期，選舉帶來的不確定性或讓歐洲股市在一段時間內保持波動。
到目前為止，從歐洲第三季的財報可以總結出幾個特點：
獲利超預期公司收穫回報
與前幾季的情況相反，超預期公司基本上得到了投資者更多回報，而低於預期的公司所受到的“懲罰”則相對較少。
美國銀行全球研究的分析發現，超預期股票在公佈收益當天平均跑贏市場1.8%，是10年來第二高的表現，未達到每股盈餘預期的公司表現落後市場0.8%，與歷史平均基本一致。
美國股票策略師安德烈亞斯•布魯克納表示：“在第三季財報公佈之前，對歐洲企業第三季收益的擔憂加劇。”“這些擔憂似乎被誇大了，財報表現令人驚喜，這也體現在：每股收益超過預期的公司獲得了出色的業績回報;最近幾週，市場對第三季每股收益的預期上調了3%。”
中國需求疲軟衝擊週期股
儘管業績基本上得到了回報，但中國市場需求疲軟的影響已在歐洲的週期性股票中引起迴響並波及各行業。
百達財富管理(Pictet Wealth Management)股票策略主管葛拉漢•塞克(Graham Secker)表示：“我們目前看到的獲利趨勢到處都是負面的，所有地區都出現了大幅的獲利修正，而且整個系列都出現了下滑，但歐洲的情況比其他地區糟糕得多，其中一些是汽車等與中國相關的行業。”
奢侈品巨頭路威酩軒集團(LVMH.US)、汽車製造商梅賽德斯-賓士(Mercedes-Benz)和大眾汽車(Volkswagen)以及能源公司英國石油(BP. US)都警告稱，中國市場的低迷需求正在影響其業績。
中國刺激方案帶來一線希望
儘管前景黯淡，而且對第三季數據的影響非常現實，但鑑於中國政府9月宣布的提振經濟的積極刺激措施，以及未來或將推出的更多舉措，人們對中國需求復甦仍持樂觀態度。
對沖基金UBS O'Connor的Global Multi-Strategy Alpha資訊長Bernie Ahkong表示，企業對中國近期需求仍持悲觀態度並不令人意外，但他補充稱，相對於實際財務狀況及前景，歐洲股市對企業獲利的反應要正面得多。
他說，“…投資者在某種程度上考慮到刺激措施，我們也看到對沖基金在美國大選中進行空頭回補和降低風險。”
同時，其他投資者表示，希望有確鑿證據表明，中國的刺激措施正在滲透到實體經濟和企業的資產負債表中。
銀行股乘勢而起
鑑於高利率仍然支撐著利潤率，歐洲的銀行又迎來了一個積極的季度。歐洲央行將進一步降低借貸成本，但投資人仍持樂觀態度。
加拿大皇家銀行財富管理(RBC Wealth Management)股票主管托馬斯•麥加里蒂(Thomas McGarrity)表示：“利率將在結構性上高於前幾個週期。”“這對銀行非常有幫助。我們不會回頭。”
LSEG I/B/E/S的數據顯示，第三季金融股獲利成長率為20.6%，在歐洲主要板塊中排名第三，僅次於公用事業和基礎材料。到目前為止，其數據顯示，該行業80%的公司獲利超過預期。
歐洲疲軟前景提供了較少機會
在過去兩年的大部分時間裡，能源成本飆漲和全球需求疲軟影響下，工業部門拖累歐洲經濟一直停滯不前。歐洲許多大型企業的業務遍及全球，但國內需求疲軟拖累了中小型企業的獲利，前景依然脆弱。
策略主要集中在小型企業的Marlborough基金經理David Walton表示：“我們已經下調了企業的預期，現在的前景顯示復甦將在2025年發生。”
“我們目前的情況是，不清楚2025年經濟成長是否會有實質的復甦，但這創造了一個機會使得能以較低估值買進公司。”
歐洲企業股價仍處於歷史低點，12個月遠期本益比為13.6倍，而長期平均為14.3倍。中型股甚至更便宜，12個月遠期本益比為12.7倍，而長期平均本益比為15倍。
