FOREXBNB獲悉，本週，美國通膨數據加速成長，唐納•川普威脅要對美國部分近鄰徵收激進關稅，華爾街一半投資者都在度假，但標準普爾500指數仍輕鬆擊敗歐洲和亞洲的基準股指。無論是賣方還是買方，從瑞銀集團到富達國際等各大機構，都認為美國資本市場將在2025年繼續佔據全球主導地位。
自1997年以來，相對於全球其他地區，美國大盤股正接近表現最好的一年。儘管利率仍居高不下，美國企業的借貸卻異常輕鬆。日內交易者正在享受從槓桿ETF到加密貨幣的投機性押注的歷史性利益。
在交易日縮短的假期週內，美國市場的優異表現再次顯現，市集活動仍然豐富。首先是投資人對美國當選總統川普宣布財政部長計畫的正面反應。就在幾天後，他的關稅威脅引發了市場波動，而聯準會青睞的潛在通膨指標隨後在10月出現上升。
標準普爾500指數本週上漲1.1%，而衡量對沖需求的芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)跌至四個月低點。10年期美債殖利率下跌22個基點。
相比之下，法國國債是國內政治動亂的明顯輸家，相對於德國同類公債的殖利率一度升至2012年以來的最高水平。斯托克歐洲600指數本週收盤僅上漲0.4%，摩根士丹利資本國際亞太指數(MSCI Asia Pacific Index)上漲0.8%。
巴克萊編制的EPFR數據顯示，儘管美國資產與世界其他地區之間的估值差距不斷擴大，但過去一個月流入美股的資金仍在加速，而歐洲和新興市場則出現了資金外流。
富達國際投資組合經理卡洛琳•蕭(Caroline Shaw)週三表示：“從鳥瞰的角度來看，我們更傾向美國。”“獲利成長仍將強勁。”
自疫情以來，美國的經濟成長超過了其他已開發國家。這種趨勢將持續下去的樂觀情緒無所不在，這種情緒的來源在於川普的政策將提振美國國內市場，而他的貿易保護主義將損害世界其他地區。儘管經濟學家上調了對美國明年經濟成長的預期，但對歐洲的預測卻被下調。
“極度脫節”
儘管美國市場目前表現強勁，但這種強勁能否持續並抵禦其政策帶來的任何負面後果，還有待觀察。牛津經濟研究院(Oxford Economics)的亞當•斯萊特(Adam Slater)本週寫道，如果“美國大幅提高關稅遭到大規模報復”，市場的樂觀情緒可能為時過早。
同時，隨著全球央行再次進入寬鬆模式，景順預計歐洲將擊敗美國，因為歐洲估值較低，而週期性產業的權重較高。美國銀行策略師表示，看好美國資產與看空世界其它地區之間的“極度脫節”，可能導緻美國表現不佳。
但看好美股的押註一次又一次獲勝，事實證明，美股的高估值並沒有成為進一步上漲的障礙。自全球金融危機爆發以來的15年裡，除兩年外，美股表現一直優於全球其它地區。巴克萊表示，這使其在摩根士丹利資本國際全球指數(MSCI World Index)中的權重達到有史以來最高，而歐洲權重則創下歷史新低。
Seven Investment Management股票策略主管本•庫馬爾(Ben Kumar)表示：“如果標準普爾500指數的其他公司開始賺到與大型科技公司一樣多或相對一樣多的錢，那麼美國市場估值很快就會開始顯得合理。”“現在肯定有一種感覺，你必須持有美國資產，因為它正在做一些不同的事情。”
對瑞銀而言，基於可能的減稅到放鬆監管等原因，有明顯理由預計明年美股將進一步跑贏其他地區。安德魯•加斯韋特(Andrew Garthwaite)領導的一個團隊寫道：“在所有主要市場中，美國的營運槓桿最低，因此，如果全球經濟成長放緩，美國的表現會更好。”“美國相對於其他地方將受益於川普。”
