FOREXBNB獲悉，國泰君安發布研報稱，市場期待國內政策方向與力度；海外美國大選將近，在未來方向清晰前，港股市場觀望情緒較濃。在這段期間，小型股風格跑贏大盤；國內順週期相關產業表現較好。目前恆指估值水準不高，隨著美國大選結果落地，港股市場風險評估下修，港股市場未來走勢以向上為主，利率敏感型產業股價彈性較大，包括網路龍頭、醫藥和消費等行業；另外，高分紅(公用事業、銀行、通訊營運商)風格產業中長期配置價值較高，同樣值得關注。
國泰君安主要觀點如下：
港股投資人持觀望態度，恆指橫盤震盪，順週期行業表現較好。
市場期待國內政策方向與力度；海外美國大選將近，在未來方向清晰前，港股市場觀望情緒較濃，恆指近3週在20,000至21,000點區間震盪，成交金額較高點萎縮至1,500億港幣，主機板賣空比例同步下降至11.2%。在這段期間，小型股風格跑贏大盤；國內順週期相關產業表現較好，包括工業、資訊科技、金融、消費和地產產業。而另一方面，能源、電信和公用事業表現靠後。
同時，內資整體維持淨流入港股市場的趨勢。
南向資金累計淨流入760.8億港幣，其中國內順週期相關產業獲得較多的內資增量資金，具體來看，非必需性消費、金融、資訊科技、醫療保健和房地產行業獲得最多的內資增量資金，而前期受內資青睞的能源、電訊、原料也同樣獲得內資淨流入，但規模相對小。海外方面，流動性環境仍然偏緊，但對港股市場的壓製作用有限。10年期美債殖利率上升並突破4.3%，但對港股壓製作用有限，主要是港股市場的預期不高、並且正在逐漸改善，對海外階段性流動性壓力脫敏。目前港股和中概股的估價水準很低，歷史分位不到20%，而同期的印股、日股及美股等主要股指均超過70%。
投資策略：海外大選事件清出邊際改善市場情緒，港股市場未來走勢以向上為主。
往前看，國內方面，經濟相關政策持續推出，且後續政策空間擴大。海外方面，雖然流動性預期階段性收緊，背後主要是擔心美國通膨再次回升，長期通膨中樞上移導致主要央行降息幅度及節奏不如預期。然而，美國最新就業數據反映勞動市場出現疲軟跡象，聯準會實施鷹派政策抗通膨的空間逐步收窄。聯準會大概率在11月第二次下降利率，且後續仍會繼續降息，海外流動性轉寬鬆的趨勢確定。
目前恆指估值水準不高，隨著美國大選結果落地，港股市場風險評估下修，港股市場未來走勢以向上為主，利率敏感型產業股價彈性較大，包括網路龍頭、醫藥和消費等行業；另外，高分紅(公用事業、銀行、通訊營運商)風格產業中長期配置價值較高，同樣值得關注。
風險因素：1)國內經濟復甦進度不如預期；2)國際地緣政治事件升溫；3)海外衰退預期反覆擾動。
