FOREXBNB獲悉，國泰君安發布研報稱，非銀板塊仍處於欠配狀態，整體欠配1.05Pct。流動性的持續改善是非銀板塊業績和估值提升的重要推動力。目前的製度建設對資本市場及非銀的基本面將帶來改善。看好兩條主線：1)受益於資本市場中長期制度建設的金融科技及券商；2)投資端彈性較大的純壽險。
國泰君安主要觀點如下：
保險板塊配置比例持續提升，市場上漲下保險公司的資產端彈性是增配的主要原因：第二季保險指數上漲44.66%，保險板塊配置比例從1.77%上升至2.92%，監理持續推出利好政策支持資本市場發展，帶動市場上漲，保險公司資產端受益市場上漲業績可望改善，因此獲機構增配。個股方面，中國平安持倉市值比例從1.46%提升至2.92%；國人壽持倉市值比例從0.06%提升至0.07%，仍欠配1.13Pct，新華保險持倉市值比例從0.02%提升至0.04%，仍欠配0.09Pct，繼續推薦投資端彈性更大的純壽險標的。
券商板塊獲增配，政策刺激下流動性的持續改善是增配的主要原因：三季末的單日股票成交量持續放大，至9月底達單日2.6兆，市場流動性的持續改善帶來市場及板塊的持續上漲，三季萬得全A指數上漲17.68%，券商板塊獲增配，公募基金持股比例由2.50%升至3.28%，板塊欠配0.60Pct。個股方面，東方財富持倉市值比例由0.75%升至1.11%。中信證券獲增配，持倉比例由0.68%提升至0.89%。繼續看好受益於資本市場中長期制度建設的券商標的。
多元金融及金融科技板塊配置比例提升，金融資訊服務商獲大幅增配：三季多元金融及金融科技類公募基金持股比例為0.132%，環比提升0.060Pct。個股方面，同花順、指南针等金融資訊服務商獲大幅增配，同花順/指南針的機構持倉股份數達到1156百萬條腿/297百萬條腿，季增加63%/19%，江蘇金租的機構持股股份數1.84億股，季比-0.38%。
風險提示：權益市場大幅波動；居民權益類資產配置不如預期，壽險利差損擔憂的緩和不及預期。
