AI數據中心繁榮或將降溫，高盛調整全球產能峯值預測
近期，隨着DeepSeek的發佈、微軟縮減AI數據中心項目，以及阿里巴巴董事長蔡崇信對美國AI基礎設施投資泡沫的警告，市場對AI數據中心的繁榮前景出現了降溫的預警信號。
數據顯示，自1月DeepSeek事件發生以來，高盛的“能源+AI”主題投資組合一直處於下跌趨勢。財經博客ZeroHedge指出，市場正在形成“用更少資源做更多事”的新趨勢，高盛分析師James Schneider、Michael Smith等人發佈的報告將全球數據中心產能峯值時間從2026年末提前。
數據中心產能預測調整
Schneider在給客戶的報告中更新了全球數據中心的供需模型，主要考慮到了DeepSeek的影響，以及OpenAI的Stargate等新項目帶來的新增產能。新的預測中，全球數據中心的利用率峯值出現時間提前至2025年，供需緊張的情況預計將從現在到2027年之間逐漸緩解，儘管如此，數據中心的使用率仍將維持在高於歷史平均水平的位置。
未來AI數據中心存在三大不確定性：面向消費者的AI服務的變現能力較弱；大型AI基礎設施項目可能導致供給過剩；面向企業的“小型”LLM帶來的效率提升。
需求與供給端的調整
從需求端看，高盛全球科技團隊最近下調了AI訓練服務器出貨量預期，對各類數據中心的需求增長進行了更新。此次調整與AI訓練需求的放緩，以及AI推理和相應數據中心工作負載的普及速度有關。高盛下調了2025年和2026年最直接受AI影響的需求增速預期，並對歷史數據進行了微調，以更好反映實際的數據中心供給變化。
從供給端看，高盛的模型也做了相應調整，納入了2024年末已經投產的實際供給，同時新增了此前未被跟蹤的小型數據中心運營商。這帶來了約2GW的歷史供給上調，既包括歷史基線的修正，也包括實際容量的增長。長期來看，高盛預計2030年上線的新增數據中心供給將增加8%，主要是由於一些已獲驗證的新建項目。
儘管預測有所調整，分析師們依然對Digital Realty（DLR）和Equinix（EQIX）等數據中心運營商持建設性觀點，指出在AI需求預期趨於理性之後，這些公司的風險/收益狀況變得更加均衡。
高盛對其客戶進行了快速調查，問客戶2025年AI主題面臨的最大挑戰是什麼？結果顯示，四分之一的受訪者選擇了“效率提升”。
