AI数据中心繁荣或将降温，高盛调整全球产能峰值预测
近期，随着DeepSeek的发布、微软缩减AI数据中心项目，以及阿里巴巴董事长蔡崇信对美国AI基础设施投资泡沫的警告，市场对AI数据中心的繁荣前景出现了降温的预警信号。
数据显示，自1月DeepSeek事件发生以来，高盛的“能源+AI”主题投资组合一直处于下跌趋势。财经博客ZeroHedge指出，市场正在形成“用更少资源做更多事”的新趋势，高盛分析师James Schneider、Michael Smith等人发布的报告将全球数据中心产能峰值时间从2026年末提前。
数据中心产能预测调整
Schneider在给客户的报告中更新了全球数据中心的供需模型，主要考虑到了DeepSeek的影响，以及OpenAI的Stargate等新项目带来的新增产能。新的预测中，全球数据中心的利用率峰值出现时间提前至2025年，供需紧张的情况预计将从现在到2027年之间逐渐缓解，尽管如此，数据中心的使用率仍将维持在高于历史平均水平的位置。
未来AI数据中心存在三大不确定性：面向消费者的AI服务的变现能力较弱；大型AI基础设施项目可能导致供给过剩；面向企业的“小型”LLM带来的效率提升。
需求与供给端的调整
从需求端看，高盛全球科技团队最近下调了AI训练服务器出货量预期，对各类数据中心的需求增长进行了更新。此次调整与AI训练需求的放缓，以及AI推理和相应数据中心工作负载的普及速度有关。高盛下调了2025年和2026年最直接受AI影响的需求增速预期，并对历史数据进行了微调，以更好反映实际的数据中心供给变化。
从供给端看，高盛的模型也做了相应调整，纳入了2024年末已经投产的实际供给，同时新增了此前未被跟踪的小型数据中心运营商。这带来了约2GW的历史供给上调，既包括历史基线的修正，也包括实际容量的增长。长期来看，高盛预计2030年上线的新增数据中心供给将增加8%，主要是由于一些已获验证的新建项目。
尽管预测有所调整，分析师们依然对Digital Realty（DLR）和Equinix（EQIX）等数据中心运营商持建设性观点，指出在AI需求预期趋于理性之后，这些公司的风险/收益状况变得更加均衡。
高盛对其客户进行了快速调查，问客户2025年AI主题面临的最大挑战是什么？结果显示，四分之一的受访者选择了“效率提升”。
