華爾街神算子“怒斥”特朗普：把解放日變成“屠殺日”

Fundstrat研究主管Tom Lee對市場動盪的看法

金融市場研究機構Fundstrat的聯合創始人兼研究主管Tom Lee對當前市場動盪發表了看法。他認爲，市場的反應並非僅僅因爲貿易戰，而是由於白宮政策破壞了資本主義的核心契約——穩定和可預測的監管環境。

Tom Lee指出，企業對長期投資至關重要的穩定監管框架明顯遭到背叛作出了反應，供應鏈陷入困境，用於建立多元化製造業務的資本也面臨風險。他補充道：“公司現在面臨大量擱淺資本，或者說資本回報率較低。”儘管如此，他認爲股市的下行空間太大，而衰退風險被高估了。

Lee表示，他看到未來幾天局勢可能緩和的明顯跡象，歐盟表示希望在採取報復措施前進行談判，其他國家也已向衆議院尋求讓步。他強調，白宮的行動並不意味着它希望市場崩盤，儘管有些人認爲最近的舉措是爲了惠及普通民衆而損害了華爾街的利益，但這可能是一種誤解。

經濟衰退與市場估值

Tom Lee認爲經濟衰退的可能性仍然很低。他提到：“由於大量抵消措施緩解了關稅衝擊，經濟衰退風險仍然被誇大了。”從戰術角度來看，市場嚴重超賣，逆轉的時機已經成熟。

Lee引用了他的同事、技術策略主管馬克·牛頓的話，他指出，雖然技術上尚未確認底部，但定位“嚴重不足”。Fundstrat表示，多頭/空頭淨槓桿率處於2022年的低點，空頭持倉量激增。此外，估值也已壓縮——2026年收益爲15倍，假設收益下降15%，則爲17倍。

市場統計數據

從統計數據來看，自1950年以來，連續4.5%的跌幅只發生過四次，而且每次都出現了強勁的12個月遠期回報。Lee表示：“參與度仍然很低，只有23%的股票高於200天移動平均線，而這一水平在歷史上是強勁上漲的先兆。”