华尔街神算子“怒斥”特朗普：把解放日变成“屠杀日”

Fundstrat研究主管Tom Lee对市场动荡的看法

金融市场研究机构Fundstrat的联合创始人兼研究主管Tom Lee对当前市场动荡发表了看法。他认为，市场的反应并非仅仅因为贸易战，而是由于白宫政策破坏了资本主义的核心契约——稳定和可预测的监管环境。

Tom Lee指出，企业对长期投资至关重要的稳定监管框架明显遭到背叛作出了反应，供应链陷入困境，用于建立多元化制造业务的资本也面临风险。他补充道：“公司现在面临大量搁浅资本，或者说资本回报率较低。”尽管如此，他认为股市的下行空间太大，而衰退风险被高估了。

Lee表示，他看到未来几天局势可能缓和的明显迹象，欧盟表示希望在采取报复措施前进行谈判，其他国家也已向众议院寻求让步。他强调，白宫的行动并不意味着它希望市场崩盘，尽管有些人认为最近的举措是为了惠及普通民众而损害了华尔街的利益，但这可能是一种误解。

经济衰退与市场估值

Tom Lee认为经济衰退的可能性仍然很低。他提到：“由于大量抵消措施缓解了关税冲击，经济衰退风险仍然被夸大了。”从战术角度来看，市场严重超卖，逆转的时机已经成熟。

Lee引用了他的同事、技术策略主管马克·牛顿的话，他指出，虽然技术上尚未确认底部，但定位“严重不足”。Fundstrat表示，多头/空头净杠杆率处于2022年的低点，空头持仓量激增。此外，估值也已压缩——2026年收益为15倍，假设收益下降15%，则为17倍。

市场统计数据

从统计数据来看，自1950年以来，连续4.5%的跌幅只发生过四次，而且每次都出现了强劲的12个月远期回报。Lee表示：“参与度仍然很低，只有23%的股票高于200天移动平均线，而这一水平在历史上是强劲上涨的先兆。”