財政承壓下沙特阿美分紅引關注：1240億美元年度派息何去何從？

沙特阿美本週將宣布其年度股息調整決定，這一決策對沙特阿拉伯的財政狀況具有重大影響。沙特阿美可能維持高額派息，增加資產負債表壓力，或削減股息，擴大預算赤字。

沙特阿美是全球股息規模最大的公司，其決策將影響沙特債券發行，沙特今年已發行近150億美元債券，成為新興市場最大借款方。

沙特阿美股息與經濟轉型

沙特阿美的原油銷售和派息是王儲穆罕默德·本·薩勒曼經濟轉型計劃的關鍵。然而，股息分配已超公司收益，資產負債表承壓。公司曾有超270億美元淨現金，現轉為淨負債。

Pinebridge Investments主權債務分析師Samsara Wang指出，沙特阿美股息是政府收入主要來源，為政府項目和倡議提供資金。政府今年可能再出售50億至60億美元債券。

股息結構與未來計劃

沙特阿美股息包括每季度203億美元基礎派息（已消耗約95%自由現金流）和每三個月108億美元與業績掛鉤部分。2025年起，特别部分将基于自由現金流支付，分析師預測現金將少於基礎股息，額外派息空間小。

沙特阿美表示基礎股息將繼續維持並逐步增加。分析師猜測公司可能為股息分配借入更多資金或調整股息政策。

沙特阿美首席財務官齊亞德·阿爾-穆爾謝德表示，鑑於較低杠桿率，債務增加不一定是壞事。公司計劃再發行更多債券。

然而，石油市場前景疲軟意味著沙特阿美需謹慎行事，以免給資產負債錶帶來太大壓力。OPEC+代表表示，沙特可能推遲增產計劃。倫敦原油價格跌至今年最低水平。

沙特阿美淨收入連續七個季度同比下降，分析師預計第四季度繼續下降。公司股價下跌約3%，表現落後於石油巨頭。