據FOREXBNB報導，全球外匯期權市場在短短一周內出現了價值超過3000億美元的日元走強押注的重大變化。巴克萊銀行的最新分析顯示，美国通胀数據的强劲以及俄罗斯与乌克兰可能结束长达三年的战争，削弱了日元作為避險貨幣的吸引力，導致資金流向美元和歐元。
野村證券最近指出，日元的多頭交易有很大的解除空間，而福岡金融集團甚至預測美元對日元的匯率將升至157，暗示日元將進一步貶值。
日元走強的押注出現裂痕，以及日元對美元匯率的突然下跌，是在日央行官員發表鷹派言論和樂觀薪資數據後發生的，這使得日元匯率升至今年以來的最高點。
統計數據表明，外匯期權市場的走勢開始反映出市場對日元短期內看空情緒的升溫，顯示出今年日元升值邏輯和資金對日元看漲情緒的不穩定性。
根據存託信託與清算公司(DTCC)的最新數據，在價值5000萬歐元（約5220萬美元）或更大的歐元-日元期權交易中，買入期權與賣出期權的比例為5:1，顯示市場對日元走弱的押注興趣。澳元-日元期權也顯示出類似趨勢，在價值約5000萬澳元（約3150萬美元）及以上的期權交易中，買入期權與賣出期權的比例為2:1。
相比之下，上週這些外匯期權市場的押注接近平衡，甚至傾向於押注日元升值，歐元或澳元持續貶值。
自2月以來，日元和黃金這兩大避險資產大幅升值，而美元作為另一避險貨幣因處於高位和特朗普關稅不確定性而遭遇拋售。全球貨幣市場在經歷特朗普關稅政策的劇烈波動後，對沖基金退出美元交易，轉向具有避險屬性的日元。但DTCC的最新數據顯示，押注日元走強的陣營在一周左右的時間裡有所減少，核心邏輯可能在於地緣政治形勢的改善和美國通脹的回歸帶來的日元獲利了結拋售壓力。
“美元兌換日元以及其他交叉日元的現貨交易市場出現了相當大的波動，這似乎導致了很多投資者撤回了他們在美元/日元以及歐元/日元上的大規模空頭頭寸。”摩根大通亞太區銷售和市場營銷負責人尼拉吉·阿塔夫爾在新加坡接受采訪時表示。
他補充說，地緣政治的積極新聞和美國通脹的超預期粘性預期似乎使得外匯市場投資者們重新評估他們的日元期權頭寸。
美國的強勁通脹數據減少了市場對美聯儲今年降息的預期，從降息2次的預期減少到今年僅降息一次或不降息，此前遭遇拋售的美元因此受益。俄羅斯與烏克蘭戰爭可能即將結束也會減少對避險資產（如日元和黃金）的需求和估值邏輯，同時由於地區地緣政治穩定的大幅改善，以及歐股財報季顯示出歐洲企業盈利增長，帶動全球資金湧向具有估值優勢和業績增長優勢的歐股，歐元匯率因此上漲。
在期權市場上，針對日元在未來一個月內對美元或歐元匯率上漲的對沖溢價已連續第三日大幅下降，顯示出看漲日元的期權押注正在不斷減弱。
“隨著現貨市場其他貨幣的反彈，風險逆轉已經回落。”渣打銀行外匯期權全球負責人蘇拉布·坦東在新加坡接受采訪時表示，他指的是期權市場為抵禦日元走強而出現的溢價大幅下降。
坦東還提到：“前端期權的回落速度較快，因為投資者們試圖保護他們的空頭觀點。”
亞洲市場的外匯投資者們並非唯一質疑日元交易的投資群體。在歐洲，類似的模式正在出現，交易者將注意力從鷹派的日本央行轉向其他因素。
“本週外匯市場的情緒已從日本轉向烏克蘭-俄羅斯停火的潛在前景以及美國強勁的勞動力和通脹數據，”巴克萊銀行(Barclays Plc)的G10外匯交易聯席負責人傑里·米尼爾表示。“雖然我們尚未看到已經購買的日元看漲期權被大規模平倉，但我們已不再關注之前設定的執行價，並且新的外匯交易方向明顯發生了變化。”
日元走弱的預期也在日本投資機構的情緒中得到了完美體現。據了解，野村證券表示，看漲的日元交易有很大的解除空間，日本金融巨頭福岡金融集團甚至押注日元將貶值至1美元兌157日元（当前美元兌日元徘徊在154點位附近），這一水平上次出現在1月中旬左右。
“由於美元的購買規模因超預期通脹以及美聯儲鷹派立場而升溫，美元兌日元匯率近日有所抬升，人們別無選擇，不得不撤回這些看漲日元的頭寸，再加上由於套利交易仍然存在，長期持有日元多頭合約的成本過於昂貴。”福冈金融集团的策略师佐佐木徹表示。
雖然看空日元的押注在近日不斷增加，但現貨市場並未出現大規模的日元賣盤跡象。週四，美元兌日元匯率持續維持在154.05左右，仍然位於大約一周來的最低水平。
