FOREXBNB獲悉，社交媒體Facebook與Instagram母公司Meta Platforms(META.US)上個月進行了一項財務細節層面的小調整，但是這一令人難以察覺的調整可能將推動該科技巨頭今年的利潤增加數十億美元。
這並不是因為Meta發布了新產品或大幅削減了成本，而是對用於衡量其昂貴的人工智能基礎設施折舊的會計公式進行了調整。
這一微小的調整於1月29日在該社交媒體巨頭的財報材料中披露，將某些人工智能服務器和網絡基礎設施資產的使用年限從之前的四到五年延長至五年半。雖然這聽起來微不足道，但考慮到對這些相對短期限壽命資產的大量投入，這種調整對企業盈利的影響將是巨大的，因此利潤預期抬升有望進一步提振Meta估值，推動該巨頭股價沖向華爾街最樂觀目標股價——950美元。
根據Meta的財報披露所進行的測算，這一微小的細節調整預計將在2025年減少該公司約29億美元的折舊費用，僅此一項本身就佔年度預估稅前利潤的近4%。隨著扎克伯格領導的Meta管理層計劃今年將資本支出增加高達75%以擴展其AI能力，以及大量裁撤績效不佳的員工，同時招聘AI領域的專業人才來主導人工智能競賽，對於Meta在2026年利潤的影響將更大。
這一變化也全面凸顯科技公司如何應對為支持其AI算力服務而購買的數百億美元新AI芯片和高性能整機服務器的短暫使用壽命。Meta現在希望採取措施使得這些設備的使用壽命比他們預期的更長。
“根據實際經驗延長服務器壽命可能有非常合理的理由，並且這也會在短期內減少折舊並大幅提高公司實際利潤。”稅務和會計公司Zion Research Group的合夥人Ravi Gomatam表示。
Meta的首席財務官Susan Li在最近一次的業績電話會議上向分析師們表示，該公司正在“通過延長人工智能服務器和相關高性能網絡設備的使用壽命”來提高經營效率。Meta的一位代表拒絕置評。
Meta並不是唯一一家改變折舊時間表並因此影響實際財務結果的科技公司。2022年，另一科技巨頭微軟公司(MSFT.US)將服務器和網絡設備的使用壽命從四年延長至六年。根據一份文件，2023年，甲骨文公司(ORCL.US)將其核心硬件設備的壽命預期從四年延長至五年。
然而，也有其他科技公司採取了截然相反的做法。亞馬遜(AMZN.US)在本月表示，設備的使用壽命正在不斷縮短——從六年縮短至五年。該公司在一份文件中表示，這一變化於1月1日生效，將減少大約7億美元的營業利潤。
與房地產的攤銷分攤數十年不同，算力設備和網絡設備的價值下降速度要快得多。原因很簡單：建築物的價值往往能長期保持穩定;而另一方面，科技水平進步的速度如此之快，以至於即使是最新的型號也會在幾年內全面過時，就像一部舊iPhone。
“這是他們可以調整的首要數字，因為它不是現金性質的支出。”會計專家和通訊作者Francine McKenna表示。“在資本密集型公司和科技依賴型公司中，這是一個非常重要的問題，因为处理好将带来显著的竞争优势。”
隨著Meta、微軟、亞馬遜以及谷歌母公司Alphabet Inc.(GOOGL.US)等科技巨頭承諾今年將資本支出增加數百億美元，這些愈發龐大的折舊費用可能將在未來幾年對利潤造成越來越大的拖累。這也是為什麼預計今年資本支持高達650億美元的Meta急於更新折舊公式，畢竟扎克伯格等管理層在緊抓AI超級浪潮力爭提振AI帶來的創收業績的同時，也得照顧到歸屬於公司普通股股東們的實際利益。
根據彭博彙編的數據，上述這四大科技巨頭預計將在2025年耗費大約3000億美元的資本支出，遠遠高於2024年的2170億美元，其中絕大部分將用於購置AI算力基礎設施，集中在AI GPU、AI ASIC以及高性能網絡硬件設備。
來自美國銀行的策略師Ohsung Kwon和Savita Subramanian在2月10日的一份研究報告中寫道，預計在人工智能方面的支出將在2026年對這些公司的息稅前利潤率造成1.6個百分點的拖累，與2024年第四季度相比。
Meta股價創紀錄連漲17日，全面領跑“七巨頭”
然而，這一切似乎都沒有引起Meta投資者們的任何程度擔憂情緒，他們一直專注於Meta 在人工智能方面比微軟、亞馬遜以及谷歌強勁得多的AI創收預期，尤其是“AI+數字廣告”以及“Meta AI生態系統”所帶來的潛在強勁業績增長預期。Meta的股票價格創下了連續17個交易日上漲的新紀錄，並且在本周有望不斷創造新紀錄。
佔據標普500指數以及納斯達克100指數高額權重的所謂“美股七大科技巨頭”，即“Magnificent Seven”，它們包括：蘋果、微軟、Google、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Facebook母公司Meta Platforms，它們乃標普500指數屢創新高的核心推動力。
放眼整個美股，七大科技巨頭自2023年以來乃領漲整個美股的最核心力量，它們憑藉佈局AI帶來的無比強勁營收、堅如磐石的基本面、多年以來持續強勁的自由現金流儲備以及不斷擴張的股票回購規模，吸引全球範圍的資金蜂擁而至。
但是今年以來，七巨頭領漲美股的邏輯發生了根本性質的變化，除了Meta，其他科技巨頭的股價表現都大幅跑輸標普500指數。來自Riverpark Capital的投資組合經理Conrad van Tienhoven表示：“我長期以來認為Meta是除了英偉達之外最大的AI受益者，我認為越來越多的人開始接受這個觀點。”
“微軟和Alphabet等公司面臨著何時能看到其在AI上投入的巨額資金回報的問題，Meta在AI解決方案上的投資已經立即影響了其廣告定位和業務估值模式，結果是增長速度更快，每用戶平均收入更高，Meta AI的用戶規模也為其他AI貨幣化路徑奠定基礎。”Conrad van Tienhoven表示。
在巴克萊銀行以及摩根士丹利的頂級策略師們看來，美股牛市邏輯出現重大裂痕的核心起源在於美聯儲暫停降息的“鷹派貨幣政策立場”，以及DeepSeek帶來的“低成本AI衝擊波”持續向大型科技股估值施壓。來自巴克萊銀行的策略分析團隊近日表示，現在是轉向美國以外的其他股市的最好時機，尤其是做空美股，買入歐洲股票的良機。
在不到600萬美元的極低投入成本和2048塊性能遠低於H100與Blackwell的H800芯片條件下，DeepSeek團隊打造出性能堪比OpenAI o1的開源AI模型，相比之下Anthropic與OpenAI訓練成本高達10億美元，DeepSeek的推理输入與输出token定價相比於OpenAI定價則可謂“骨折級”促銷。
隨著“DeepSeek低算力成本風暴”席捲全球，投資者們開始強烈質疑美國科技巨頭們對於人工智能堪稱狂熱的AI燒錢計劃是否合理，畢竟動輒千億美元的支出，相比於DeepSeek僅僅百萬美元級別成本令這些美國科技股投資者無比震驚的同時也無比憤怒，他們認為股東利潤在被不合理的支出不斷侵蝕。
由於投資者們擔憂DeepSeek引領的“低成本AI大模型算力範式”推動科技巨頭們在短中期內大幅削減AI GPU訂單，因此英偉達股價1月27日大跌近17%，單日的市值蒸發規模達到5890億美元，為美國股市歷史上最大規模市值損失。但是投資者們對於Meta的信息非但沒有動搖，反而因Meta無比龐大的活躍用戶而愈發看好Meta在DeepSeek引爆的人工智能應用大浪潮驅動下的AI創收預期。
市場看好Meta有望實現巨額AI創收規模的核心：超30億活躍用戶
2025年高達650億美元的資本支出意味著該公司還將繼續斥巨資購買英偉達(NVDA.US)AI GPU——比如新推出的Blackwell架構AI GPU以及更早版本的Hopper架構GPU，以及聯合博通(AVGO.US)推出定制化AI晶片(即所謂的AI ASIC)，為其開源人工智能大模型LIama更新迭代提供龐大訓練端AI算力支撐，同時也為其推出的覆蓋30億用戶的風靡全球生成式AI應用——Meta AI，提供巨大的推理端AI算力支撐。
扎克伯格去年夏天曾公開表示，Meta及其競爭對手在人工智能方面可能存在過度支出的情況，但損失幾十億美元的風險總比錯過人類科技領域的一次歷史性的變革要好得多。
在Meta依賴的數字廣告投放領域，擁有30億用戶的Meta推出的強大開源AI大模型以及與之配套的各種生成式AI輔助軟件工具，推動廣告商們覆蓋更大範圍的潛在用戶群體，為Meta廣告商以及用戶們帶來基於人工智能的全新廣告推薦體驗，這也是華爾街預計Meta股價後續將持續上漲的重要邏輯。數字廣告投放是Meta的核心創收引擎，30億用戶則堪稱基石，Meta的AI廣告輔助工具以及Meta AI已經持續多個季度幫助Meta廣告業務營收超預期增長。
為何越來越多商家開始大規模使用Meta廣告投放工具?主要邏輯在於，在Meta AI這一AI聊天機器人的加持下，廣告商們希望藉助Meta AI這一工具来精准覆盖更大范围的潜在用户群体(畢竟Meta旗下軟件生態的用戶規模超30億)。因此有調研數據顯示，大多數廣告商計劃在Meta數字廣告平台上增加廣告業務支出或維持支出，因此Meta的獨家人工智能生態可能有助於Meta第四季度繼續取得比預期更強勁的業績，並使Meta在2025年及之後持續走上積極的增長型發展軌道。華爾街投資機構們近期大舉讚揚Meta的人工智能大模型Llama開源模式，該模式正在推動全球開發人員更高水平的人工智能技術採用規模，稱讚這種開源無形中開始建立起一種專屬於Meta的人工智能生態體系。
Meta管理層希望更多第三方開發者使用Meta AI Studio為全球企業和創作者開發多樣化的AI聊天機器人，这些聊天機器人将被设计适用于企业和创作者，可以代表他們在Meta的應用上(如Facebook、Instagram等)與用戶進行交流和互動。簡而言之，Meta鼓勵第三方開發利用其平台提供的AI工具和資源庫，開發能夠在不同用戶之間進行有效溝通的AI聊天機器人，從而全面增強30億用戶體驗並為Meta商業和開發生態建設提供支持。
根據彭博行業研究分析師們發布的一份最新報告，預計到2032年，生成式AI市場的總營收規模將從2022年的約400億美元增長到1.3萬億美元，這一市場可謂10年間有望翻32倍，以高達43%複合速度高速增長。彭博行業研究團隊表示，市場擴張首先集中於訓練AI系統所需的基礎設施的強勁需求，然後是使用人工智能模型的後續終端設備，以及廣告投放、軟件應用等其他服務類型的強勁需求。在廣告投放以及軟件應用等面向B\C用戶的應用端生態，無疑是Meta最精通的領域。
TIPRANKS彙編的華爾街分析師預期顯示，華爾街對於Meta最樂觀看漲價位高達935美元，意味著未來12個月Meta股價有望大漲30%;華爾街分析師平均目標價則為764美元。相比之下，Meta股價連漲17日後，週二收於719.80美元。
