根據FOREXBNB的報導，美國銀行指出，大型科技公司在人工智能領域的資本支出保持穩定，並未受到DeepSeek事件的影響，儘管貨幣化能力依然較弱，且處於再投資階段的企業通常表現不佳。預計微軟(MSFT.US)、Meta平台(META.US)、亞馬遜(AMZN.US)和Alphabet(GOOGL.US)等大型科技公司在2025年的資本支出將增加340億美元，較今年年初增長了13%。

這些企業預計將投入大約2900億美元的資本支出，與去年同期相比增長超過34%。

美國銀行證券的股票與量化策略師Ohsung Kwon在其報告中提到：“這表明人工智能資本支出週期尚未受到DeepSeek事件的影響，但DeepSeek事件讓我們回想起人工智能半導體行業曾經經歷的熊市。”

Kwon還指出，由於與中國市場在人工智能領域的競爭所帶來的風險，美國依然保持警惕，這種競爭態勢“削弱了大型科技公司在2022/2023年的成本削減能力”。

此外，截至目前，已有234家公司報告的資本支出增長率超過3%，若不包括蘋果(AAPL.US)、微軟、Alphabet、亞馬遜、英偉達(NVDA.US)、Meta平台和特斯拉(TSLA.US)等“七大巨頭”股票和科技公司，總資本支出同比增長超過23%。

資本支出指引，即資本支出指引高于或低于市场预期的比例，目前保持在1.67倍的較高水平。但如果企業增長放緩，這一比例可能會下降。

Kwon還提到，市場對大型科技公司資本支出與其變現能力之間的差距越來越感到擔憂，這從價格反應中可以看出。預計隨著資本支出週期的深入，利潤率將受到衝擊。Meta Platforms是唯一一家因盈利而股價上漲的公司。

“假設設備使用壽命為10年，我們預計2025-2026年資本支出的市場預期為6120億美元，通過增加折舊和攤銷成本，與2024年第四季度的運營水平相比，2026年的息稅前利潤率預計將提高160個基點。”