根据FOREXBNB的报道，美国银行指出，大型科技公司在人工智能领域的资本支出保持稳定，并未受到DeepSeek事件的影响，尽管货币化能力依然较弱，且处于再投资阶段的企业通常表现不佳。预计微软(MSFT.US)、Meta平台(META.US)、亚马逊(AMZN.US)和Alphabet(GOOGL.US)等大型科技公司在2025年的资本支出将增加340亿美元，较今年年初增长了13%。

这些企业预计将投入大约2900亿美元的资本支出，与去年同期相比增长超过34%。

美国银行证券的股票与量化策略师Ohsung Kwon在其报告中提到：“这表明人工智能资本支出周期尚未受到DeepSeek事件的影响，但DeepSeek事件让我们回想起人工智能半导体行业曾经经历的熊市。”

Kwon还指出，由于与中国市场在人工智能领域的竞争所带来的风险，美国依然保持警惕，这种竞争态势“削弱了大型科技公司在2022/2023年的成本削减能力”。

此外，截至目前，已有234家公司报告的资本支出增长率超过3%，若不包括苹果(AAPL.US)、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达(NVDA.US)、Meta平台和特斯拉(TSLA.US)等“七大巨头”股票和科技公司，总资本支出同比增长超过23%。

资本支出指引，即资本支出指引高于或低于市场预期的比例，目前保持在1.67倍的较高水平。但如果企业增长放缓，这一比例可能会下降。

Kwon还提到，市场对大型科技公司资本支出与其变现能力之间的差距越来越感到担忧，这从价格反应中可以看出。预计随着资本支出周期的深入，利润率将受到冲击。Meta Platforms是唯一一家因盈利而股价上涨的公司。

“假设设备使用寿命为10年，我们预计2025-2026年资本支出的市场预期为6120亿美元，通过增加折旧和摊销成本，与2024年第四季度的运营水平相比，2026年的息税前利润率预计将提高160个基点。”