FOREXBNB獲悉，世界鉑金投資協會(WPIC)發文稱，短期內，關稅對於用於工業領域的鉑族金屬影響最大的是汽車行業。尤其是加拿大和墨西哥成為特朗普政府的關注焦點。然而，北美汽車產業是高度互聯的。墨西哥和加拿大合計約占美國成品車進口的20%和零部件供應的50%，因此很難認為關稅對汽車生產及相關鉑族金屬需求不會造成損害，至少在短期內是如此。假設負面影響達到最大(僅基於銷售數據，不包括零部件供應)，北美汽車行業的鉑金需求將減少9.7萬盎司，鈀金需求將減少36.2萬盎司，分別佔全球總需求的1%和4%。
尽管汽车行业对钯金的影响估计比铂金更为显著，但美國本土的鉑族金屬供應相對偏向於鈀金(圖7)，這可能會影響鉑和鈀的相對租賃利率。
特朗普的關稅威脅範圍廣泛，很可能被用作影響其他政策領域的施壓手段。關稅將如何、何時或是否實施尚不明確，自2月1日起，稅率可能從10%逐步上調至100%，並隨時間推移逐步提高。關鍵合作夥伴墨西哥和加拿大似乎面臨25%的關稅。目前尚不清楚鉑族金屬等戰略性關鍵礦物是否會被納入關稅範圍，或者政策是否會側重於將工業生產重新遷回美國。
從圖1和隱含租賃利率來看，市場對貴金屬可能被納入關稅範圍的預期在1月份導致鉑金租賃利率大幅上升，一度反映出市場預期的有效關稅超過11%。這一趨勢也反映在EFP(期轉現)利率的躍升上，導致近9萬盎司的鉑金流入紐約商品交易所(NYMEX)(見圖4)，這實際上為美國的鉑金需求提供了一個緩衝。最近幾天，租賃利率有所回落，這表明市場對關稅的擔憂有所緩解(特朗普的行動比預期的要慢)，或者市場認為紐商所庫存已足夠作為緩衝。相比之下，鈀金受到的影響要小得多，這表明市場對美國鈀金供應的擔憂較為緩和。
圖1：由於關稅擔憂，鉑金的隱含租賃利率一度飆升，但近日有所回落
圖2：北美汽車產業的相互關聯性意味著關稅可能對鉑族金屬需求造成損害
特朗普關於關稅的言論引發了市場對美國鉑金供應情況的擔憂，導致資金流入紐約商品交易所(NYMEX)倉庫。然而，如果汽車領域的需求面臨下行風險，鈀金似乎比鉑金更為脆弱。
鉑金作為投資資產的吸引力來源於以下幾點：
WPIC的研究表明，鉑金市場自2023年起進入了連續供應短缺的時期，預計這些短缺量將到2028年完全耗盡鉑金的地上存量。
鉑金供應依然面臨挑戰，無論是在原礦開採還是回收供應方面。
鉑金需求受益於其在多元化終端市場中的應用。
鉑金是全球能源轉型中的關鍵礦物，在氫經濟中扮演著重要角色。
鉑金價格仍然處於歷史低估狀態，遠低於黃金價格。
圖3：鉑金租賃利率因特朗普的關稅威脅而大幅上升，但最近幾天有所回落。鈀金受到的影響較小，表明市場對短期內鈀金供應的擔憂較少
圖4：租賃利率的上升提振了EFP(期轉現)利率的上漲，從而吸引了鉑金流入交易所，使紐約商品交易所(NYMEX)庫存增加了近9萬盎司。這一現像有助於緩解市場對鉑金供應緊張的部分擔憂
圖5：美國汽車行業與墨西哥和加拿大高度關聯。全面徵收關稅可能在短期內對美國汽車領域需求造成嚴重損害
圖6：尽管市场定价对铂金供应的担忧更为显著，但汽車行業鉑族金屬需求的下行風險更偏向於鈀金
圖7：另一方面，鉑金在美國國內供應中所佔比例較小
圖8：市場緊縮並未轉化為鉑族金屬美元價格的上漲
