根據FOREXBNB的報導，海通證券在其研究報告中指出，1月份港股市場小幅上漲，這主要得益於國內經濟基本面的改善、港股流動性的增強以及科技股的強勁表現。在24Q4期間，公募基金對港股的投資策略進行了調整，除了繼續減持高股息股票外，還減少了對社服、醫藥等消費板塊的投資，同時增加了對與AI主題相關的科技股和政策支持的製造業股票的投資。從概念板塊來看，24Q4基金主要增加了對港股通信設備、半導體和新能源車板塊的投資，而減少了對港股互聯網、能源和生物科技板塊的投資。
以下是海通證券的主要觀點：
在24Q4，公募基金對港股的持股集中度有所提高，繼續增持港股。
24Q4期間，能夠通過港股通投資港股的公募基金發行量略低於三季度。在節奏上，10月份降至最低點，但在11月亮 - 友好12月有所改善。從整體倉位來看，公募基金繼續增持港股，截至24Q4，主動偏股型基金重倉股中港股持股市值佔比為14.5%，較24Q3環比上升了2.0個百分點。從指數倉位來看，公募基金對恆生科技和恆生國企均進行了增持，24Q4持倉佔比環比分別提升了1.3和1.1個百分點。從持股集中度來看，24Q4主動偏股型基金重倉股中前10/20大重倉股市值佔比分別為52.6%/62.3%，較24Q3環比下降了0.1/上升了0.6個百分點，顯示出持倉集中度有所回升。
從大類行業的角度來看，24Q4基金主要增加了對港股科技製造的投資，而主要減少了對能源消費的投資。
在24Q4，基金主要增加了對港股科技/製造的投資，剔除股價影響後的增持幅度分別為3.9/3.2個百分點，相對於行業流通市值佔比超配了10.5/3.7個百分點。同時，基金主要減少了對能源材料和消費的投資，剔除股價影響後的減持幅度分別為4.2/4.1個百分點，截至24Q4，能源材料行业相對於行業流通市值佔比超配了3.7/5.3個百分點。
在24Q4，基金主要增加了對港股電子、汽車和輕工的投資，而主要減少了對港股傳媒、社服和醫藥的投資。
在24Q4，基金主要增加了對港股電子、汽車和輕工的投資，三個行業剔除股價影響後的增持幅度分別為6.4、2.2、0.7個百分點；同時，基金主要減少了對港股傳媒、社服和醫藥的投資，剔除股價影響後的減持幅度分別為2.0、2.1、1.4個百分點。
從概念板塊的角度來看，24Q4基金主要增加了對港股通信設備、半導體和新能源車板塊的投資，而減少了對港股互聯網、能源和生物科技板塊的投資。
在24Q4，基金主要增加了對通信設備板塊的投資，重點增加了消費電子的投資；增加了對半導體板塊的投資，主要是中芯國際；還增加了對新能源車板塊的理想汽車、小鵬汽車的投資。在24Q4，基金減少了對互聯網板塊的投資，主要減少了騰訊的投資；繼續減少了對能源、高股息板塊的中國海洋石油的投資；還小幅減少了對生物科技板塊的投資，主要減少了生物製品公司信達生物等的投資。
風險提示：美聯儲降息超預期，美國政策不確定性，國內經濟數據不及預期。
