根据FOREXBNB的报道，海通证券在其研究报告中指出，1月份港股市场小幅上涨，这主要得益于国内经济基本面的改善、港股流动性的增强以及科技股的强劲表现。在24Q4期间，公募基金对港股的投资策略进行了调整，除了继续减持高股息股票外，还减少了对社服、医药等消费板块的投资，同时增加了对与AI主题相关的科技股和政策支持的制造业股票的投资。从概念板块来看，24Q4基金主要增加了对港股通信设备、半导体和新能源车板块的投资，而减少了对港股互联网、能源和生物科技板块的投资。
以下是海通证券的主要观点：
在24Q4，公募基金对港股的持股集中度有所提高，继续增持港股。
24Q4期间，能够通过港股通投资港股的公募基金发行量略低于三季度。在节奏上，10月份降至最低点，但在11月和12月有所改善。从整体仓位来看，公募基金继续增持港股，截至24Q4，主动偏股型基金重仓股中港股持股市值占比为14.5%，较24Q3环比上升了2.0个百分点。从指数仓位来看，公募基金对恒生科技和恒生国企均进行了增持，24Q4持仓占比环比分别提升了1.3和1.1个百分点。从持股集中度来看，24Q4主动偏股型基金重仓股中前10/20大重仓股市值占比分别为52.6%/62.3%，较24Q3环比下降了0.1/上升了0.6个百分点，显示出持仓集中度有所回升。
从大类行业的角度来看，24Q4基金主要增加了对港股科技制造的投资，而主要减少了对能源消费的投资。
在24Q4，基金主要增加了对港股科技/制造的投资，剔除股价影响后的增持幅度分别为3.9/3.2个百分点，相对于行业流通市值占比超配了10.5/3.7个百分点。同时，基金主要减少了对能源材料和消费的投资，剔除股价影响后的减持幅度分别为4.2/4.1个百分点，截至24Q4，能源材料行业相对于行业流通市值占比超配了3.7/5.3个百分点。
在24Q4，基金主要增加了对港股电子、汽车和轻工的投资，而主要减少了对港股传媒、社服和医药的投资。
在24Q4，基金主要增加了对港股电子、汽车和轻工的投资，三个行业剔除股价影响后的增持幅度分别为6.4、2.2、0.7个百分点；同时，基金主要减少了对港股传媒、社服和医药的投资，剔除股价影响后的减持幅度分别为2.0、2.1、1.4个百分点。
从概念板块的角度来看，24Q4基金主要增加了对港股通信设备、半导体和新能源车板块的投资，而减少了对港股互联网、能源和生物科技板块的投资。
在24Q4，基金主要增加了对通信设备板块的投资，重点增加了消费电子的投资；增加了对半导体板块的投资，主要是中芯国际；还增加了对新能源车板块的理想汽车、小鹏汽车的投资。在24Q4，基金减少了对互联网板块的投资，主要减少了腾讯的投资；继续减少了对能源、高股息板块的中国海洋石油的投资；还小幅减少了对生物科技板块的投资，主要减少了生物制品公司信达生物等的投资。
风险提示：美联储降息超预期，美国政策不确定性，国内经济数据不及预期。
