根據FOREXBNB的報導，富達國際基金經理Rick Patel指出，儘管美國經濟數據整體上看起來穩健，但預計到2025年，美國消費市場的潛在問題將進一步加劇。在消費信貸領域，一些美國消費者已經耗盡了疫情期間積累的儲蓄，並且由於通貨膨脹削弱了購買力，他們開始依賴信用卡額度來維持消費水平。與此同時，信用卡和汽車貸款的違約率攀升至14年來的最高點，這反映出中低收入群體的財務壓力正在增加。

2024年，美國的失業率僅上升了約0.3%，就業市場看似依然強勁，這使得許多投資者相信勞動市場仍然穩固。但是，更深入的分析揭示了就業市場的前景並不樂觀，因為工資增長主要集中在醫療保健、教育和政府等行業。對於週期性行業，即那些更容易受到貨幣緊縮政策影響的行業，工资增长并不显著，去年下半年甚至出現了明顯的增長放緩。預計美國就業市場將進一步分化，各行業將呈現不同的發展態勢。

富達國際認為，離職率是評估就業市場健康狀況的一個更準確的指標。去年，這一指標持續下降，表明美國就業者尋找新工作的信心正在減弱。同時，招聘率也在下降，其降幅達到了2013年就業市場疲軟以來的最高水平。裁員人數的增加，儘管仍在正常範圍內，但隨著被裁員工重新就業的難度增加，可能會導致失業率進一步上升。此外，失業超過15週的人數比例較高，包括畢業生在內的新勞動力在求職過程中面臨挑戰。

在就業市場方面，儘管降息週期的開始使得融資環境相對寬鬆，但美國投資級債券和高收益債券的息差異常地收窄。投資者應該認識到這種融資環境對不同行業就業市場的支持作用。美國勞動市場不成比例地傾向於中小企業，這些企業不像大企業那樣可以通過公開市場發行債券來融資，而只能依賴於通常高於公開債市的私募市場或銀行融資。這與消費市場的情況相似，因此降息對這些企業的支持有限，也可能對未來的勞動力需求造成進一步的壓力。

降息的一個重要考慮因素是支持實體經濟的增長。在消費市場方面，大多數美國家庭在疫情期間的低利率週期中進行了房產再融資，導致目前80%的房屋按揭利率都在5%以下，且大多數按揭期限為30年。相比之下，去年降息1%之後，當前市場上新造按揭利率接近7%，因此再融資量難以增加，也難以刺激消費市場。

鑑於美國消費和就業市場的疲軟，富達國際認為美聯儲的降息幅度可能會超過當前市場的預期。在債市中，高質量的美國投資級債券具有吸引力，是一個值得探索的投資領域。