根据FOREXBNB的报道，富达国际基金经理Rick Patel指出，尽管美国经济数据整体上看起来稳健，但预计到2025年，美国消费市场的潜在问题将进一步加剧。在消费信贷领域，一些美国消费者已经耗尽了疫情期间积累的储蓄，并且由于通货膨胀削弱了购买力，他们开始依赖信用卡额度来维持消费水平。与此同时，信用卡和汽车贷款的违约率攀升至14年来的最高点，这反映出中低收入群体的财务压力正在增加。
2024年，美国的失业率仅上升了约0.3%，就业市场看似依然强劲，这使得许多投资者相信劳动市场仍然稳固。但是，更深入的分析揭示了就业市场的前景并不乐观，因为工资增长主要集中在医疗保健、教育和政府等行业。对于周期性行业，即那些更容易受到货币紧缩政策影响的行业，工资增长并不显著，去年下半年甚至出现了明显的增长放缓。预计美国就业市场将进一步分化，各行业将呈现不同的发展态势。
富达国际认为，离职率是评估就业市场健康状况的一个更准确的指标。去年，这一指标持续下降，表明美国就业者寻找新工作的信心正在减弱。同时，招聘率也在下降，其降幅达到了2013年就业市场疲软以来的最高水平。裁员人数的增加，尽管仍在正常范围内，但随着被裁员工重新就业的难度增加，可能会导致失业率进一步上升。此外，失业超过15周的人数比例较高，包括毕业生在内的新劳动力在求职过程中面临挑战。
在就业市场方面，尽管降息周期的开始使得融资环境相对宽松，但美国投资级债券和高收益债券的息差异常地收窄。投资者应该认识到这种融资环境对不同行业就业市场的支持作用。美国劳动市场不成比例地倾向于中小企业，这些企业不像大企业那样可以通过公开市场发行债券来融资，而只能依赖于通常高于公开债市的私募市场或银行融资。这与消费市场的情况相似，因此降息对这些企业的支持有限，也可能对未来的劳动力需求造成进一步的压力。
降息的一个重要考虑因素是支持实体经济的增长。在消费市场方面，大多数美国家庭在疫情期间的低利率周期中进行了房产再融资，导致目前80%的房屋按揭利率都在5%以下，且大多数按揭期限为30年。相比之下，去年降息1%之后，当前市场上新造按揭利率接近7%，因此再融资量难以增加，也难以刺激消费市场。
鉴于美国消费和就业市场的疲软，富达国际认为美联储的降息幅度可能会超过当前市场的预期。在债市中，高质量的美国投资级债券具有吸引力，是一个值得探索的投资领域。
