根據FOREXBNB的報導，華興證券在其最新研究報告中宣布，對百威亞太(01876)的2024至2026年的盈利預期進行了下調，這一調整是為了反映中國啤酒市場持續的負面渠道結構變化以及百威亞太正在進行的去庫存活動。該公司的目標價從13.15港元調整至11.6港元，同時維持了“買入”評級。
百威亞太在中國的業務在2024年第四季遭遇了多重挑戰。公司管理層透露，在該季度內，公司進行了去庫存以維持健康的渠道庫存水平，同時即飲通路的疲軟表現對公司在中國的銷售造成了負面影響。另外，由於2023年第四季在中國業務的基數較高，加之渠道結構的變化，中國市場的單價增長趨勢出現了惡化，這可能導致亞太西部地區第四季的單價年減幅從2024年第三季的2.1%擴大至3.3%。
報告還指出，受到中國宏觀經濟環境的挑戰，百威亞太的銷售減少導致其營運效益下降，同時主要原物料價格的穩定或反彈也降低了成本效益，預計百威亞太在2024年第四季的正常化EBITDA利潤率將同比惡化。儘管韓國市場的銷量強勁和單價提升可能部分抵消中國市場的負面影響，但預計百威亞太在2024年第四季的正常化EBITDA仍將年減25.8%。
