根據FOREXBNB的最新報導，施羅德投資亞洲固收團隊今日發布了他們對2025年亞洲債券市場的預測。他們指出，亞洲的通脹目前保持穩定，並已達到預期目標。另外，美國的寬鬆週期和亞洲央行的政策利率下調為亞洲本地債券市場創造了有利條件。亞洲經濟增長前景看好，得益於通縮、貨幣政策的放寬、財政刺激措施以及科技推動的出口成長。最近，印度和韓國的政府債券被納入指數，這顯示國際投資者對亞洲債券的認可度正在上升，這增強了亞洲本地債券的吸引力，並可能在未來吸引大量結構性資金流入。
儘管波動性較大，亞洲債券在2024年顯示出了強大的韌性。截至2024年11月27日，摩根大通亞洲信貸指數的回報率為6.3%，而以美元計算的Markit iBoxx亞洲本地債券指數的報酬率為2.7%。由於美元的高收益率和強勢，美元信貸的表現超過了本地貨幣債券。
2025年亞洲債券市場的主要驅動主題
隨著通脹回歸目標水平，亞洲各國央行有較多的降息空間。
亞洲的利率預計將受益於美國聯邦儲備局（聯準會）的降息週期，因为亚洲央行可能会跟随聯準會的步伐调整政策利率。亞洲大多數國家的通脹已經回歸到目標水平，實質利率也開始上升。值得注意的是，隨著聯邦基金利率的走向變得更加明確，亞洲貨幣的潛在壓力減少，韓國央行在2024年11月28日連續兩個月降息，以減輕經濟成長的下行風險。
對於聯準會進一步降息的預期，將使各國央行在製定貨幣政策時更加關注國內的經濟增長、通膨和金融體系穩定性等因素，這將整體上有利於亞洲債券市場。
隨著利率差異的縮小，美元可能會走軟。
美國的整體經濟指標顯示勞動市場正在穩健地再平衡，這應該會支持美聯儲逐步放寬其貨幣政策。在經濟“軟著陸”的情況下，施羅德認為美元可能會隨著美國與亞洲之間的息差縮小而走軟。值得注意的是，亞洲出口商以美元結算的盈利保持強勁，并曾预期美元会进一步显著走强。然而，現在美元的前景受到挑戰，因此更多企業可能會將持有的美元轉換為亞洲本地貨幣，或通過外匯遠期交易對沖美元風險，施羅德預計亞洲貨幣將在2025年找到穩定的立足點。
亞洲增長前景的改善將支持市場的風險情緒。
在持續的通貨緊縮、貨幣政策的放寬、財政刺激措施以及科技推動的出口成長的推動下，預計亞洲經濟成長將持續。東南亞的增長前景尤其樂觀，因為該地區在信息技術（IT）、人工智慧（AI）和電子產品供應鏈中處於下游位置，因此受益於有利的貿易走向。另外，最近公佈的數據顯示，在政策方向出現重大轉變後，中國內地的經濟成長正逐漸穩定。總體而言，施羅德相信這種增長趨勢將提升亞洲主權和企業的基本面，以及區域內債券市場的風險情緒。
2025年最具吸引力的潛在投資機會
鑑於市場已經認識到降息的預期，並且債券估值變得更具吸引力，施羅德預計將適度增加債券存續期，並偏好配置印尼、印度、中國內地和美國。
儘管美元在中期內仍有可能走軟，但強勁的美國經濟增長和特朗普政策帶來的通貨再膨脹潛力可能會限制美元在短期內的下行風險。因此，施羅德繼續評估與亞洲貨幣相關的風險，專注於相對價值交易，並青睞本地區以本地為導向的高收益貨幣，如印尼盾和印度盧比等，並以菲律賓披索、泰銖和歐元的短倉提供投資資金。
儘管亞洲信貸利差處於緊縮水平，但施羅德認為沒有根本理由導致息差大幅擴大，違約率也可能在2025年進一步下降。施羅德對金融、印度再生能源、電信、澳門博彩和中國消費等行業持積極態度。然而，施羅德對科技和菲律賓企業持謹慎態度。
