根據FOREXBNB的報道，在1月17日摩根士丹利基金的年度策略會議上，2024年公募基金冠軍雷志勇對2025年的泛科技領域，特別是人工智慧領域，分享了他的觀點。雷志勇認為，對於2025年的泛科技板塊，他持相對樂觀的態度，預計2014-2015年的市場行情可能會重現，即併購重組完成後的股價上漲，这将显著提升整个科技板块的估值。在所有行業中，人工智慧仍然是成長最快的細分市場，目前估值尚未泡沫化。另外，無論是國際科技巨頭或國內網路公司，對算力的需求依然強烈，沒有減弱的跡象。
雷志勇預測，2025年可能會重現2014-2015年的市場行情，即併購重組完成後的股價上漲，这将显著提升整个科技板块的估值。他指出，2025年科技類股的政策環境、流動性狀況以及併購重組帶來的市場活躍度，都是值得關注的重點。從產業發展趨勢來看，科技業已經進入了一個大型的創新週期。在全球範圍內，人工智慧帶來的B端和C端產品的迭代創新是顯而易見的。無論是B端的辦公產品還是C端的消費性電子產品，預計未來兩年都將處於一個大型的創新上升週期。
從產業週期的角度來看，科技板塊的估值至少能維持穩定，甚至在出現重大產品突破後，估值還可能上升。在選擇泛科技板塊中業績成長的板塊和估值合理的公司時，2025年人工智慧、國防軍工、風電和消費性電子的景氣度都在上升，這為我們提供了結構性的機會。
同時，雷志勇也強調了“相對樂觀”的觀點，因為市場仍存在一定的不確定性。首先，關稅政策和國家財政政策對房地產市場價格的穩定性存在不確定性，這可能會對市場造成乾擾。其次，產業本身的不確定性也不容忽視。人工智慧已經連續成長了兩年，包括在美國股市和中國A股市場。在這個時點，市場對於人工智慧是否能夠實現通用人工智慧存在分歧。
總體而言，2025年上半年算力領域仍有投資機會，並且可能會發生一些結構性變化。未來，人工智慧將滲透到各個行業，面臨的一個關鍵挑戰是降低成本和提高效率。因此，圍繞人工智慧，未來可能会出现许多创新，類似iPhone發展到一定階段後，網路攝影機、邊框、玻璃等部件的創新。
預計到2025年，在連接技術、通用與客製化計算、資料中心和電力解決方案等多個領域可能會出現新的創新，並帶來投資機會。另外，從應用端來看，2025年海外市場（尤其是美國）可能會出現許多AI應用創新。這一領域，特別是端側應用，也將推動A股相關應用領域的估值提升。
A股市場本身在端側擁有強大的產業鏈能力，因此全球AI端側的創新離不開本土企業的參與。因此，無論是算力、算力配套還是應用方向，雷志勇認為2025年AI業界都有許多值得期待的地方。
