港股開盤 | 恆生指數高開0.15% 機構：港股整體仍未擺脫震盪格局

2025-01-14 10:22

1月14日，港股三大指數齊升，恆生指數上升0.15%，恆生科技指數上升0.14%，國企指數上升0.06%。科網股表現分化，美團上漲1%，阿里巴巴漲0.83%；生醫股表現強勁，百濟神州漲幅超過4%，藥明生物亦有上漲。

1月14日，港股三大指數集體高開，恆生指數漲0.15%，恆生科指漲0.14%，國企指數漲0.06%。

磁碟上，科網股漲跌不一，美團漲1%，阿里巴巴漲0.83%;生物醫藥股強勢，百濟神州漲超4%，藥明生物漲3.55%。

關於港股後市

中泰國際認為，國內物價回升乏力，而PPI持續下跌將約束港股獲利成長回升的動能，港股的獲利成長預測短期或仍有較大的下修壓力。

中泰國際稱，除此外港股也面對強美元及高利率的壓制。恆生指數上行空間仍受制於較疲弱的獲利預期，未來增加財政政策規模仍有不確定性，以及較高的美元無風險利率預期維持更長時間料持續壓制港股流動性。因此，港股大盤短期仍以震盪結構性行情為主，低買高賣為上策。

中金公司研報指出，整體市場仍未擺脫震盪格局，短期謹慎為主。在政策托底但過強預期不切實際的假設下，低迷時可以更積極介入，但亢奮時要適度獲利。結構上，繼續建議穩定回報(分紅+回購，尤其是淨現金佔比較高的成長性公司)。關注政策支持下邊際需求改善，疊加產業自身出清更充分的板塊。

根據證券時報，展望港股後市，國泰君安研究認為，政策端可望在2025年持續發力，港股獲利將繼續小幅改善。隨著海外央行在2025年持續降息，海內外利差壓力縮小，或將進一步擴展政策空間，相關支持政策可望持續推出，能有效對沖外部壓力。綜合來看，港股獲利端將在2025年繼續小幅改善。

中信證券則認為，自去年9月24日以來，港股的流動性大幅抬升，且風險偏好回暖，市场卖空占比显著回落，均显示港股投资者情绪显著抬升的趋势。即便經歷了一波較強勁上漲，当前港股市场在估值和盈利匹配的维度仍在全球主要市场中展现显著的吸引力，並且無論是股權風險溢價還是動態市盈率，当前仍处于适当水平或甚至还在历史低位，後續隨著投資人情緒的持續扭轉。

中信證券預測，2025年港股市場或迎來反轉行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我國價格壓力導致的收入端問題料也會逐步緩解;其次，2024年前十個月南向已累計流入近6300億港幣，整體中資相對外資的話語權大幅提升，特別是在中小市值板塊;最後，在一系列政策逐步落地的背景下，投資者預期可望轉向。

東吳證券首席經濟學家陳李認為，2025年港股將進一步迎來修復。尤其是上半年受益於兩會政策部署帶來的基本面改善預期以及聯準會的進一步降息，港股表現可能較好;而下半年聯準會降息可能暫緩，且在川普關稅逐步落地的背景下，港股或將面臨更多不確定性。

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