根據FOREXBNB的報道，摩根士丹利最近發布了一份針對媒體和娛樂產業的分析報告，特別關注了音訊市場，並對Spotify(SPOT.US)、華納音樂集團(WMG.US)以及SiriusXM(SIRI.US)等企業進行了深入分析。報告中，摩根士丹利對Spotify的股票持積極態度，將其評級上調至增持，並給予華納音樂增持評級，而對SiriusXM則給出了減持評級。
摩根士丹利對Spotify的未來發展持樂觀態度，並將其評級定為增持，目標股價定為550美元。Spotify在年輕聽眾群中保持著強勁的成長勢頭，並在有聲書領域顯示出早期成功的潛力。市場調查顯示，捆綁服務越來越受歡迎，有聲書的用戶參與度較去年同期成長，YouTube Premium在這一領域也迅速成長。
去年夏天，Spotify在不到一年的時間內第二次提高了價格，但僅有14%的訂閱用戶選擇降級到價格較低的音樂套餐，家庭套餐用戶降級的比例更是只有10%，這顯示消費者對Spotify的產品價值給予了認可，包括其向有聲書領域的擴展，並支持了摩根士丹利關於Spotify股票被低估且價格不敏感的觀點。
因此，摩根士丹利對即將推出的產品改進持更樂觀的態度，包括本季在選定市場推出的無廣告視訊播客。市場調查顯示，近一半的播客消費者透過視訊播客進行消費，這表明視訊播客已經成為一種成熟的消費形式。同時，摩根士丹利正在更新對Spotify股票的估值，以反映當前的匯率和基於2024年末股價對2024年Q4社會費用的最新估計。
摩根士丹利對華納音樂集團持較樂觀的態度，給予增持評級，目標股價定為37美元。在過去的一年中，華納音樂的表現大幅落後於Spotify和整體市場。推動估值倍數擴張的關鍵因素可能是數位音樂服務提供商(DSP)的新一輪漲價，這可能會加速華納音樂的串流收入成長。
摩根士丹利認為，由於家庭套餐的隱含每用戶價格點較高，這可能是DSP提價最具吸引力的機會。在市場調查報告中，約30%的付費串流媒體用戶透過家庭套餐訂閱。摩根士丹利下調了華納音樂的估值，主要是由於非串流媒體收入流和更高的預估研發成本，此外還將2025財年的調整後折舊攤提前營業利潤(adj.OIBDA)較之前的預期下調了1-2%，並將目標股價略為下調至37美元。
摩根士丹利對SiriusXM給予減持評級，目標股價定為23美元。SiriusXM在過去兩年中經歷了用戶流失，目前的狀況是喜憂參半。一方面，SiriusXM的總體收聽份額（佔總時間的12%）和車載收聽份額（13%）年比保持穩定，付費用戶的參與度略有提高。對播客的投資似乎正在發揮成效，並可能對此起到了支持作用。另一方面，消費者對車載串流媒體的接受度和認知度持續上升，Spotify的車載使用率首次與SiriusXM持平。隨著時間的推移，產業競爭的加劇可能對SiriusXM的市佔率（以及最終的用戶成長）構成壓力。
儘管摩根士丹利對SiriusXM的前景持保留態度，但該公司卻受到了巴菲特的青睞。巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司曾多次增持SiriusXM的股份，截至去年11月初，已持有33.2%的流通股，成為SiriusXM的最大投資者。
