在上海市虹口區人民政府的特別支持下，2025年1月4日，由中國首席經濟學家論壇主辦，廣州開發區控股集團聯合主辦，上海首席經濟學家金融發展中心、粵開證券、廣開首席產業研究院承辦的“2025年中國首席經濟學家論壇年會”，在位於上海虹口北外灘的W飯店拉開序幕。
本次年會為期兩天，中國首席經濟學家論壇主席、原國務院參事夏斌，上海市委會金融委辦公室副主任陶昌盛，虹口區副區長陳帥，虹口區副區長趙子銥，中證金融研究院黨委書記、院長毛寒松，新華社上海證券報黨委書記、董事長葉國標，中國首席經濟學家論壇理事長、廣開首席產業研究院院長連平，中國首席經濟學家論壇研究院院長、中歐國際商學院教授盛鬆成，粵開證券黨委書記、董事長嚴亦斌，廣州開發區控股集團總經理郭川舟等領導、嘉賓出席年會。
在2025年新年的曙光中，中國經濟正站在新的歷史起點上，面對著複雜多變的國際環境和國內經濟轉型升級的艱鉅任務，本次年會以“千帆過盡，萬木春發——中國經濟的涅槃重生”為主題，匯集了超國內外一流金融機構的首席經濟學家、政府代表及產業界精英，圍繞“上海國際金融中心建設、聯準會政策與全球資本市場、川普新政與中美貿易、中國宏觀調控政策與資本市場建設”等熱門話題，分享洞見智識，共同探討中國經濟在複雜全球政經格局下的未來發展路徑。
1月4日上午，年會開幕。虹口區副區長陳帥致詞中表示，中國首席經濟學家論壇自2016年落腳北外灘以來，憑藉專業的研究和獨特的見解，已然成為中國經濟金融研究領域的重磅力量。作為上海國際金融中心建設的重要承載區，虹口區積極響應國家戰略，認真做好金融“五篇大文章”，正加速打造上海全球資產管理中心和金融科技中心的核心承載區，建構財富管理特色賽道。如今的北外灘，金融業已崢嶸初現。未來的北外灘潛能無限，將持續為上海國際金融中心穩健發展的貢獻力量。
上海市委會金融委辦公室副主任陶昌盛在致詞中表示，2025年將深入實施實習近平總書記考察上海重要演講精神，依照中央經濟工作會議、中央金融工作會議和全國金融系統工作會議的部署要求，在中央相關部門的指導支持下，在社會各方面的共同推動下，體系化推動國際金融中心建設，不斷增強上海國際金融中心的競爭力與影響力。加強“五個中心”建設協同，加速落實浦東綜改試辦方案、自貿區80條等政策，不斷優化金融服務，支持各類主體更能參與國際競爭與合作，深化金融市場、金融機構的合作交流，加大對重點領域、重點產業與中小微型企業的金融支持，推動科創金融改革試驗區建設，落地更多綠色金融、轉型金融實踐案例，同时加強协同联动，加強风险监测、牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。
中國首席經濟學家論壇主席夏斌在致詞中表示，作為非官方、非營利性、常年常設的經濟與金融研究平台，隨著影響力不斷擴大，論壇正吸引越來越多海內外一流銀行、證券、基金、保險、投行、資管等機構的首席經濟學家踴躍加入。截至2024年底，論壇理事成員（以金融機構首席經濟學家為主）已達97人，涵蓋了市場上絕大多數重要且優秀的金融機構，其中外資機構首席約佔四分之一，而且還在進一步擴容。希望論壇會員始終秉持“傳遞市場最真實聲音”的宗旨和初心，既就經濟發展中的現實問題及時提出化解之道，為優化宏觀政策應對、深化改革開放、推動上海國際金融中心建設等建言獻策；更用智慧箴言面向全球講好“中國經濟故事”，為我國在全球經濟治理體系中增強話語權貢獻力量。
共同主辦單位--廣開控股集團總經理郭川舟在致詞中表示，廣開控股作為以科技金融為核心業務的綜合性國有企業集團，積極響應黨中央號召，堅定不移地走高品質發展之路。近年來，廣開控股實現了從270億元到1600億元資產的跨越式成長，控股四家上市公司，紮實做好了科技金融、綠色金融、普惠金融、退休金融、數位金融“五篇大文章”，為實體經濟提供了更有效率、更高品質的金融服務。作為資本市場的關鍵推動者，廣開控股將堅定信心、保持戰略定力，與金融界和產業界的精英們共同規劃發展，為推動中國式現代化產業體系建設、實現“金融強國夢”發揮積極作用。
中證金融研究院黨委書記、院長毛寒松發表題為《推動資本市場高品質發展，不斷提升服務實體經濟質效》主題演講環節。
他表示，2025年是“十四五”規劃的收官之年，也是“十五五”規劃的規劃之年，推動資本市場高品質發展需要持續努力，久久為功。2025年資本市場加速高品質發展，更好服務實體經濟需要掌握以下幾個重點：一是著力支持經濟回升向好與先進生產力的發展，更精準有力的支持擴投資、促消費，推動改善公司治理與價值創造能力，紮實推動支持科技十六條、科創板八條、併購六條落地、落實、落細，增強發行上市製度的包容性、適應性。二是要深化資本市場投融資的綜合改革，加快落實中长期资金入市的指导意见，大力發展權益類公募基金，協同建構完善的全國社保基金、保險、年金、理財等長線長投的製度環境，進一步打通卡點、塞點，努力暢通科技、資本與產業的良性循環。三是全力維護市場的穩定運行，面對國內外複雜多變的情勢，要坚决落實稳住楼市股市的要求，持續利用穩定股市的新設貨幣政策工具，著力穩資金、穩槓桿、穩預期，更好服務經濟社會發展大局。
中國首席經濟學家論壇理事長、廣開首席產業研究院院長連平視訊連線發言，題目是《提振消費需要挖掘農村潛力》，他認為，近日召開的中央經濟工作會議將全方位擴大國內需求作為2025年重點工作的首要任務，包括擴大內需的兩個主攻方向，主要是投資和消費，消費目前對我們國家經濟的成長的貢獻度越來越大。考慮到我國現在的都市化程度和農村土地制度等各種因素，未來一個時期我國農村仍存在著巨大的消費成長的潛力。宅基地市場化的流動有助於大幅提升農村居民財產性的收入，未來要推動宅基地市場化流轉，必須要切實解放思想，要推動土地要素市場化的改革，在土地的確權、土地的流動的合法化、土地交易、金融支持等各方面都要形成突破。改革農村土地集體所有製產權制度，增加農民的經營性收入，透過完善相關的政策以及法律法規，建立健全土地承包與土地經營權可分離的製度。另外，還要進一步推動徵地制的改革，將土地加值收益分配放在土地改革的重要位置。以更大力度的資源投入來促進農民市民化，增加轉移性的收入，建議從2025年開始，連續五年左右發行超長期特別國債5000億元，專門用於支持城鎮化的建設，重點支持農民轉市民與各地戶籍率變化直接掛鉤，以激勵地方政府持續推動都市化的建設。
中國首席經濟學家論壇研究院院長、中歐國際工商學院教授盛鬆成發表題目為《消費在2025年經濟成長中將扮演更重要的角色》的主題演講。他認為，12月召開的中央政治局會議和經濟工作會議首次提出大力提升消費，把消費放在投資前面，是一個非常了不起的具有里程碑意義的提法。這說明在政策層面已基本上統一認識，消費對經濟的穩定與發展有特別重要的意義。消費和投資並不是互相排斥的關係，而是相輔相成的甚至是互相促進的。他提到，我國結構性貨幣政策工具是全世界運用的最充分的，結構性貨幣政策包括了對科技創新的支持、對消費的扶持、對房地產的扶持等等，這是我們國家突出特點，符合國家的需要。所以我國的貨幣政策和其他國家是不同的，我們的目標不單是促進經濟穩定發展和物價平穩，也特別需要對各項政策、各項經濟扶持作用，並且應進一步發揮普惠養老專項再貸款等結構性貨幣政策工具的作用。
另外，年會還發布了《2025基金投資白皮書》，並同步發布了首席宏觀策略指數和首席區域上市公司競爭力指數。全國首支開發區上市公司核心競爭力主題產品也在年會上驚艷亮相，年會上發布的這些論壇重要研究成果，以及由論壇聯合發布的重磅產品，引起了廣泛關注。
在IGC首席經濟學家何曉斌的主持下，廣發證券首席經濟學家郭磊、興業銀行首席經濟學家魯政委、海通證券首席經濟學家荀玉根、光大證券首席經濟學家高瑞東圍繞《新格局下的上海國際金融中心建設》，進行了精彩的觀點碰撞。
當天下午，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強就《全球及中國經濟與市場展望》發表主題演講，他認為，2024年是一個對通縮的認知深化之年，要實現社會民生的全面改善一定要打破它，2025年很有可能還是一個逐步探索之年，很多新招對於消費端、社保端的新政策出清可能力道較溫和，要在試誤評估過程中漸進加碼，可能要等到2026年及以後，隨著社會民生感受進一步深化、認知進一步強化形成更強共識，一舉打破通縮。在這個過程中，並不是特別擔心國內大環境的挑戰、川普2.0、國際環境的變化等因素會不會造成更大的風險。與2017年川普1.0比起來，中國的企業界和產業界應對起來更有經驗、更從容了。這一輪看來，美國加關稅叫得比較響，但真正落地的過程有可能是分階段比較緩和的，市場和各方對美國財政可持續性產生擔憂，最終會約束它的政策。
接下來，澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆就《鷹派減息下的全球金融市場展望》發表主題演講。他認為，2025年從宏觀情勢來看，受到兩個最重要因素的影響：一是川普新政府和他的政策，二是它引起的對聯準會降息的影響。他提出四個核心觀點：第一，2025年美國聯準會是鷹派的減息，美元在今後一段時間裡，大概3-6個月裡，還是非常強勁。第二，美國利率曲線還是比較陡峭的情況，我們必須留意美元長端利率是繼續提高，短端利率也許會減息，在短期內金融市場特別在固收以及在外匯市場裡面的變化相對來說波動非常大。
金融市場在保守主義抬頭和利率誤判中振盪交錯。我們必須留意，往往在第一季海外金融市場相對比較波動。第三，產業鏈重新佈局。基金管理傾向避險，現在是保護主義抬頭、經濟脫鉤，經濟脫鉤带来的影响肯定是金融也脱钩，中國基金有機會還是傾向投在我們相對安全的地方。第四，這此背景下，所有的中國地區以及大中華區、港股也會受到極大關注，2025年的研究重點也是港元。
在德意志銀行中國首席經濟學家熊奕的主持下，工銀國際首席經濟學家程實、誠通證券研究所所長李宗光、霧凇資本投研主管趙紅梅、建銀國際首席策略師兼研究主管趙文利圍繞《聯準會貨幣政策與全球資本市場》，展開了精彩討論。
接下來，浙商銀行首席經濟學家殷劍峰先生發表主題演講《川普2.0：虛驚一場》。他認為，美元霸權對美國來說也是一把雙面刃，美元霸權使得美國能夠印美元去買其他國家的產品，但另一方面意味著美國必須保持持續的貿易逆差，對應的是持續的貿易逆差累積下來對外的淨負債。应对川普，就是搞好我們自己的事情，首先是穩兩市：穩股市、穩房市。股市一方面取决于央行穩股市的承诺，但更關鍵在於經濟的基本面。其次就是擴大有效益的投資，投資效率太差不斷下滑三個原因：一是人口負成長，影響投資，宏观从增长理论来看就是影響投資。二是消費被人為抑制住了，所以投資形成的產能過剩。第三是產業結構問題。擴大有效益的投資從投資的產業結構來看要擴大哪些產業呢？消費者服務業、生產者服務業、資訊科技產業、科學研究，公共服務業裡面尤其要擴大教育衛生，這些領域都要擴大投資。最後，2025年要實施更積極的財政政策，維持足夠的財政支出強度，財政支出結構要優化。
緊接著，有請中國社科院金融研究所副所長張明先生就‘外在情勢的變化與因應之策’發表主題演講。他認為，應對之策要靠刺激、化險、改革三管齊下。一是刺激，實施更積極的財政政策與適度寬鬆的貨幣政策。在財政政策方面，廣義財政赤字應該不低於GDP的10%，在貨幣政策方面，降息降準幅度不宜低於2024年。二是化險，房地產方面，應該著力穩定一線城市核心地區房價以及保頭部民營房企，對策是一次全面開放所有限貸限購限售，省地方政府加大對本省經營穩健頭部民營房救助力度。地方債務方面，要全面化債，除6+4+2方案外，還需中央政府與金融機構的參與與協力。中小金融機構方面，它們比國有大型商業銀行更需要財務注資。三是改革。其一，要更好地促消費，建议显著并永久性增加农村居民社保与医保水平，大力實施新市民的公共服務均等化；其二，要同時實現促消費與促就業，必須大力促進民營企業發展壯大，這意味著要對它們開放服務業，要加大保護民營企業與企業家權益，要解決地方政府收支失衡問題；其三，要加大人力資本投資力度，加大與人力資本相關的基礎建設投資力度。
在中國首席經濟學家論壇學術秘書長錢學寧的主持下，中航證券首席經濟學家董忠雲、西班牙對外銀行首席經濟學家夏樂、興證資管首席經濟學家王德倫、上善資本首席經濟學家夏春，圍繞《川普新政前瞻與中美貿易再考驗》，展開了精彩討論。
至此，“2024年中國首席經濟學家論壇年會”結束首日議程，1月5日開第二天議程，精彩即繼續！
本文源自“首席經濟學家論壇”；FOREXBNB編輯：文文。
