過去幾年裡，美國經濟成長雖然放緩，但是一直出乎意料地保持“超預期成長模式”，2024年也不例外。儘管美國借貸成本長期高企抑制了住房和製造業發展，使得招募活動開始放緩，但美國經濟憑藉強大的消費者支出數據，無限接近聯準會官員心心念念的美國經濟“軟著陸”。
儘管總統選舉存在不確定性，以及美國基準利率持續高企，劳动力市场出现显著的降温迹象，但憑藉無比強勁的消費者支出水平，今年美國經濟成長速度仍然強勁，超出所有經濟學家於2023年年末對於美國經濟的展望。根據國際貨幣基金組織(IMF)的預測，美國2024年將成為七國集團(G7)中經濟表現最好的已開發國家。
2024年美國經濟成長預計大幅超越其他富裕國家——根據國際貨幣基金組織預測，美國經濟將比其他七國集團成員表現更好
然而，即使離“軟著陸”越來越近，美國經濟狀況遠非完美可言。事實證明，通貨膨脹率消退速度緩慢，導緻聯準會採取了利率“更高且更持久”(即所謂的“higher-for-longer”)的鷹派貨幣策略。在高借貸成本的沉重壓力下，美國住房和製造業繼續掙扎，自疫情以來火熱的就業市場出現裂痕，背負信用卡債務、抵押貸款和其他貸款的消費者違約率不斷上升。
以下乃詳細回顧美國經濟今年的表現：
消費者支出可謂“韌性十足”
2024年美國經濟表現超出經濟學家預期，答案在於強大的美國消費者。儘管勞動力市場的招募步伐放緩，但美國薪資成長速度持續超過通貨膨脹率，家庭財富也跟著屢創新高的美國股市創下新紀錄，這支撐了美國家庭支出的持續強勁擴張。
美國家庭需求今年保持強勁——消費者在商品和服務上的支出都保持穩定
Bloomberg Economics預測數據顯示，2024年全年美國家庭支出將成長2.8%——比2023年更快，幾乎是年初經濟學家普遍預期的兩倍。
但關於消費者支出的裂痕出現了。儘管消費者仍保持堅挺，但今年这种显著韧性的一部分主要驱动力已经出现减弱迹象。一些美國人，甚至一部分高收入群體，已經花光了他們在新冠疫情期間存下的所有現金儲蓄，並且通常每月都會將收入的一小部分存起來，這項習慣已經很久沒有在美國出現過。
各收入消費者逐漸遠離——按家庭收入劃分的零售支出成長情況
根據美國零售聯合會(NRF)發布的一份統計報告，預計今年11月1日至12月31日期間的消費總額將達到創紀錄的9795億至9890億美元之間，預示著今年假期購物季美國消費者支出預計將繼續創下歷史新高。
另外，根據今年9月公佈的修訂後的美國政府統計數據，美國經濟從新冠疫情導致的短期衰退中反彈的勢頭比經濟學家們預期以及美國政府先前公佈的數據強勁得多，主要受2022年總金額2023年美國消費者推動的更大規模消費支出成長的強力推動。這些修訂後的數據，可謂顛覆了許多經濟學家對美國經濟的認知，自疫情以來美國消費者支出可謂持續強勁。整體而言，自2020年第二季開始的這一輪美國經濟無與倫比的觸底進程，是自第二次世界大戰以來美國經濟最強勁的經濟擴張週期之一。
同時，美國消費者支出也越來越受到高淨值群體的推動，他們正享受著房價和股市上漲帶來的所謂財富累積效應。同時，許多低收入消費者正依賴信用卡和其他貸款來支持他們的日常支出，其中一些人甚至出现了违约率与拖欠率升高等财务压力的显著迹象。
勞動市場出現“裂痕”，招募活動明顯放緩
2024年，消費者支出的主要支撐力量——曾經無比火熱的勞動市場，也開始亮起警示燈。美國全年招募活動放緩，失業率微幅上升，7月意外上升的失業率甚至觸發了廣受關注的先行衰退指標——薩姆規則。另外，美國職缺數量大幅減少，相較於新冠疫情時期，美國的失業者越來越難找到新工作，這也是為什麼美國近期的續請失業金數據持續高企。
統計數據顯示，在截至12月14日的一週內，續請失業金人數意外增加了4.6萬，經季節性調整後約為191萬，創下2021年11月以來的最高水平，超過經濟學家普遍預期的188萬人，這項數據與其他經濟數據顯示出美國失業者找工作相比於過去兩年的高通膨時期越來越困難的基本情況相符。
聯準會官員在9月開啟新一輪降息週期，因為擔心支撐美國經濟的核心因素——勞動市場，可能正接近一個危險的臨界點。不過，隨著美國失業率穩定在歷史標準仍然較低的水平，聯準會官員在今年最后几个月变得更加乐观，並且在最新的“聯準會經濟摘要”中小幅上調PCE通膨，同時對於失業率展望仍然非常樂觀。
對於未來基準利率預期，聯準會官員對於2025年以及2026年基準利率預期則有所降溫。最新“點陣圖”顯示出的2025年降息預期從上個季度末公佈的四次預期大幅縮減至兩次，並且2026年利率預期以及市場聚焦的“中性利率”預期均上調。在點陣圖公布以及鲍威尔新闻发布会后，掉期合約定價對明年降息同樣大幅削減，甚至開始定價明年不降息。德意志銀行近期的預測顯示，該行預計明年聯準會全年暫停降息，且聯準會寬鬆週期基本停滯。
對於美國經濟的好消息之一則在於，美國薪資成長速度則持續穩定在4%左右，這應該將繼續支持家庭財務狀況，尤其是高淨值群的消費支出。
對抗通膨進程出現停滯
在2023年迅速下降以及2024年上半年取得進一步積極進展之後，近幾個月來，實現聯準會2%通膨目標的對抗通膨進展已停滯不前。聯準會偏好的通膨指標之一——不包括食品和能源的個人消費支出價格指數(即所謂的核心PCE)——在11月年漲2.8%。
聯準會青睞的通膨指標在2024年趨於平穩——所謂的核心PCE指標在11月以2.8%的年率成長
儘管聯準會官員今年選擇將利率下調整整個百分點，以緩解經濟壓力，但聯準會主席傑羅姆·鮑威爾等官員近期表示，在2025年進一步降息之前，聯準會的官員需要看到對抗通膨方面取得更多積極進展。
高利率持續傷害美國房地產市場
雖然聯準會降息100個基點，但在藉貸成本近年來持續高企的重壓下，美國房地產市場持續掙扎。抵押貸款利率在9月曾跌至兩年低點，但由於利率期貨市場預計聯準會將需要更長時間維持高利率，因此在12月聯準會“鷹派降息”之後，抵押貸款利率再次逼近7%。一些承包商繼續提供激勵措施以吸引美國買家，包括所謂的抵押貸款漸進式付款和代付，以及偶爾的價格下調。
美國住房負擔能力仍處於歷史低位——指數低於100顯示中等價位的房屋變得難以負擔
雖然在經歷小幅降息後，今年的房地產市場銷售量有所穩定，但仍明顯低於新冠疫情前的水平。在佔購屋市場大部分的二手房市場，美國房地產經紀人協會預計，2024年的房地產銷售數據甚至有可能低於去年，而去年已經是自1995年以來美國房地產市場表現最糟糕的一年。
製造業陷入萎靡的一年
製造業可謂是美國借貸成本持續高企的另一個主要受害者。持續高利率以及海外製造需求疲軟阻礙了新建築以及製造業工廠的投資規模，許多工廠為了節省成本而選擇大幅裁員。今年除了其中一個月外，耐久財製造商的就業人數一直在大幅減少。
美國製造業經歷了歷史性的疲軟的一年——11月份工廠的就業人數較去年同期下降
有經濟學家指出，即將重返白宮的下一任總統唐納德•川普的經濟議程也可能在2025年對美國製造業持續造成重大壓力。儘管川普承諾提振國內製造業，但一些經濟學家預計，他提高關稅、驅逐數百萬移民和減稅的計劃可能將大幅推高通膨、抑制勞動市場擴張，並擾亂全球供應鏈。在這種不確定性下，有經濟學家預計明年美國製造商們的整體資本支出將以相對溫和的速度成長，甚至有可能出現小幅縮減。
