《財經》年會2025：預測與戰略暨2024全球財富管理論壇於12月13日-12月15日在北京舉行。 清華大學文科資深教授、經管學院院長，全國工商聯副主席白重恩出席並演講。
白重恩在演講中表示，在政策的理解與落實中，有的時候會有一些思維定式，使得我們被這些思維定勢約束住了。能打破這些約束，對我們的政策理解和政策執行非常重要。
他在演講中談到了在目前的情況下，有幾個思維定型對我們的政策制定、政策的理解和政策的落實產生比較大的約束：
第一個思維定式，認為由中央幫地方政府還債會帶來道德風險。
他解釋稱，比如說如果中央政府幫地方政府還債，可能地方政府就會形成預期，未來不管做什麼，中央都會來救我，未來可能地方就不是那麼負責任，就是這樣所謂的道德風險的問題。
“因為對道德風險議題的防範，很多人反對由中央政府幫地方政府還債，但是我想說的是地方政府的債務分不同的類，形成的原因不一樣，有的債務如果去救助，可能會造成道德風險的問題；有的債務它救助，不一定會形成道德風險的問題。”他說。
第二個思維定式，過去有些人堅持赤字不能超過某一個比例，債務不能超過某一比例，這就是另一個思維定式。
他直言，債務和赤字的上限也要看短期和長期，長期來說，我們不能持續地有太多的赤字，不能持續地有太多的債務。
所以，但是短期遇到特殊狀況的時候，我們應該允許赤字和債務突破某一個比值。
“當解決了短期的燃眉之急之後，儘管債務增加了，但是GDP成長也快了，分子和分母同時增加，這個比例還不一定會上升。更重要的是，有些短期的問題不好好解決，會帶來長期的問題，比如說一些影響營商環境，影響人們長期預期的一些行為，它就會帶來更大的負面的影響。”他說。
第三個，投資是積累，消費是消耗。
第四個，經濟脫實向虛製造業空心化。
他指出，有些觀念有問題：認為投資總不壞，最不濟是把投資投了，放在那兒不用，也不會造成什麼損害。例如修了一條路，不是放在那兒就沒成本了，因為這條路要維護，還有維修成本。即使這條路上沒有車跑，過了兩個冬天以後可能也需要維護。
更重要的是，如果製造業的投資做多了，就可能產生供給嚴重超過需求的情況，製造業產品的價格就會大幅下降，使得企業由獲利變成虧損，這樣額外的投資其實是摧毀了價值，而不是增加了價值。
所以，白重恩表示，認為投資就是累積這樣的講法是不對的。
“消費就是消耗”。長期來看，並不是這樣。白重恩表示，消費可能會帶來對企業新的需求，就會帶來新的創新，就會帶來產業更好地發展，也會帶來技術上更多的積累。所以，消費也可能帶來積累。
他指出，我們的製造業體量非常大，我們面臨重大的結構轉型，房地產的需求減弱了以後，是否一定要透過製造業投資的加速來補足這個缺？這就是我們的問題。
如果還堅持要保持投資，用製造業的投資補房地產的空缺，我們就會造成更嚴重的供需不平衡的問題。
因為貿易順差等問題，靠出口解決問題很難做到，所以唯一的出路就是增加居民的消費。
他強調，未來的需求要特別強調居民的消費，而居民未來消費的成長，可能大部分來自於服務業，服務就要得到更大的重視，可能製造業要做優、做強，可能不需要再強調必須做大，同時要強調服務業既要做優、也要做強，可能也要做大。
白重恩表示，不能過度依賴製造業的投資，隨著生活水準提高，服務消費會上升等，他特別強調醫療保健的消費，醫療保健的消費佔居民消費的比重是8.8%，美國是22%，当然美國是另一个极端。
“我們不是要向美國學，但是佔8.8%可能稍微少了一點，帶來的後果是，因為我們的醫療消費支出能力受限，我們有基本的醫療保險，它的繳費是薪水一定的比例，一定程度上約束了我們醫療的消費，使得我們對醫療的價格受到非常嚴格的控制，才能確保醫療保險基金的平衡。當你對價格做非常價格限制的時候，做投資的人就覺得沒有辦法得到足夠的回報，醫療的投資就受到了約束，這也是一個例子，消費如果不足，就會影響某些重要產業的發展。”他說。
來源：睿見Economy，原文標題：《白重恩：特殊情況之下，短期突破赤字和債務上線可能有助於解決長期問題》
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