瑞銀預計OPEC+將再次推遲增產計劃。
美東時間11月25日，瑞銀發布研報稱，第38屆OPEC與非OPEC部長級會議計劃於12月1日召開，而OPEC+將在這次會議上宣布再次延長其減產政策。另外，週一彭博最新消息稱，OPEC+將原定本週末在維也納總部舉行的現場會議改為線上會議，這是該組織連續第三次調整會議形式，原因未透露，但這項變化已在預期之中。
瑞銀分析指出，目前油價處於交易區間的較低端，如果在1月增產，可能加劇季節性市場過剩，對油價造成下行壓力。另外，伊拉克、哈薩克和俄羅斯在彌補過去超額生產方面的進展也為減產政策的延期提供了支持。
伊拉克、哈薩克和俄羅斯在彌補過去超額生產方面已經取得了一些進展
瑞銀認為，OPEC+的延期決定將對油價產生一定的支撐作用，儘管這種支撐可能只是輕微的。目前，布蘭特原油價格已回升至每桶75美元，這也是瑞銀對2024年第四季的預測價格。然而，如果出現需求意外上升和/或供應中斷的情況，OPEC+仍有空間在2025年晚些時候提高產量。
減產計劃會再延長3個月
瑞銀指出了OPEC+減產計劃的更多細節。
首先，瑞銀傾向認為減產計畫會再延長3個月，直到2025年3月底。這是因為2025年第一季通常是季節性需求較弱的時期。與更長的延期相比，OPEC+更可能选择一個月的短期延期，因為1個月的延长期限可以继续施压，確保補償計劃的落實。
其次，瑞銀預計減產計畫的基本架構將保持不變，除了阿聯酋的產量配額將增加30萬桶/天。這項增加原計劃從1月起逐步實施，但啟動時間可能會延後到2025年第二季度。
再者，不能完全排除OPEC+取消減產的可能性，但瑞銀指出，如果OPEC+取消減產，市場可能會將其解讀為負面訊號，導致布蘭特原油價格可能跌破每桶70美元，並且如果增產的方式不當，價格可能會跌得更低。瑞銀認為，任何增產更可能是為了確保成員國之間更好的遵守減產協議，而非爭奪市場佔有率。
展望未來，瑞銀預測2025年全球石油市場將大致保持平衡，小幅過剩10萬桶/日，前提是OPEC+不取消減產，這也是OPEC+在取消減產方面會保持謹慎的原因。OPEC+內部的遵守程度將繼續對市場產生重要影響。瑞銀認為，只有在市場能夠在不出現嚴重過剩的情況下提高產量時才，取消減產才會成為可能，這可能在2027年中期出現，那時非OPEC+的供應成長（美國和拉丁美洲）會放緩。
儘管需求和供應存在不確定性，瑞銀預計明年布蘭特原油價格將在每桶75美元左右波動。
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