原油市場因貿易摩擦加劇和供應量上升而遭遇新的波動。
多家機構，包括高盛、摩根士丹利和法國興業銀行，都降低了對油價的基本預期。高盛分析師Yulia Grigsby等人在4月7日的報告中警告說，在極端情況下，布倫特原油價格可能會跌破40美元。
“如果全球GDP同時放緩且OPEC+完全取消減產，這將限制非OPEC產油國的供應，我們預計布倫特原油價格將在2026年末跌至略低於每桶40美元。”
高盛預測，2025年12月布倫特原油價格將下調4美元至62美元，WTI原油價格下調至58美元；到了2026年，預計布倫特原油的平均價格爲58美元、WTI爲55美元。截至發稿時，布油價格已跌至64美元。
高盛分析師在最近幾天內第二次下調了油價預測，主要原因是該行經濟學家降低了多個地區的GDP增長預期。
最新報告指出，美國經濟學家將2025年第四季度與去年同期相比的美國GDP增長預期從1.0%下調至0.5%，並將未來12個月美國經濟衰退的概率從35%上調至45%。
高盛同時下調了2025年和2026年的原油需求增長預期，分別爲30萬桶/天和40萬桶/天，低於之前預測的60百萬桶/天左右。這一調整的主要原因是，GDP增長放緩的負面影響將超過美元貶值和油價下跌的正面影響。研究表明，每10%的美元貿易加權指數下跌可以增加全球原油需求約35萬桶/日。
在供應方面，高盛預計美國本土48州的原油產量將從2025年3月的1140萬桶/日的峯值下降至2026年12月的1130萬桶/日，明顯低於1月份預測的1190萬桶/日。儘管OPEC+的合規性和產量存在很大的不確定性，分析師仍預計OPEC+原油在4個月內增產約70-80萬桶/日。
高盛指出，在當前的經濟環境下，下行風險仍然較大，特別是由於OPEC+的供應可能超出預期。此外，儘管隱含波動率上升，但仍被高估。
高盛建議，對於石油生產商來說，購買看跌期權以對沖原油價格下跌的風險仍然具有吸引力。對於宏觀投資者而言，原油看跌期權仍然是一個有吸引力的衰退對沖工具。
