原油市场因贸易摩擦加剧和供应量上升而遭遇新的波动。
多家机构，包括高盛、摩根士丹利和法国兴业银行，都降低了对油价的基本预期。高盛分析师Yulia Grigsby等人在4月7日的报告中警告说，在极端情况下，布伦特原油价格可能会跌破40美元。
“如果全球GDP同时放缓且OPEC+完全取消减产，这将限制非OPEC产油国的供应，我们预计布伦特原油价格将在2026年末跌至略低于每桶40美元。”
高盛预测，2025年12月布伦特原油价格将下调4美元至62美元，WTI原油价格下调至58美元；到了2026年，预计布伦特原油的平均价格为58美元、WTI为55美元。截至发稿时，布油价格已跌至64美元。
高盛分析师在最近几天内第二次下调了油价预测，主要原因是该行经济学家降低了多个地区的GDP增长预期。
最新报告指出，美国经济学家将2025年第四季度与去年同期相比的美国GDP增长预期从1.0%下调至0.5%，并将未来12个月美国经济衰退的概率从35%上调至45%。
高盛同时下调了2025年和2026年的原油需求增长预期，分别为30万桶/天和40万桶/天，低于之前预测的60百万桶/天左右。这一调整的主要原因是，GDP增长放缓的负面影响将超过美元贬值和油价下跌的正面影响。研究表明，每10%的美元贸易加权指数下跌可以增加全球原油需求约35万桶/日。
在供应方面，高盛预计美国本土48州的原油产量将从2025年3月的1140万桶/日的峰值下降至2026年12月的1130万桶/日，明显低于1月份预测的1190万桶/日。尽管OPEC+的合规性和产量存在很大的不确定性，分析师仍预计OPEC+原油在4个月内增产约70-80万桶/日。
高盛指出，在当前的经济环境下，下行风险仍然较大，特别是由于OPEC+的供应可能超出预期。此外，尽管隐含波动率上升，但仍被高估。
高盛建议，对于石油生产商来说，购买看跌期权以对冲原油价格下跌的风险仍然具有吸引力。对于宏观投资者而言，原油看跌期权仍然是一个有吸引力的衰退对冲工具。
