市場預期川普關稅大棒將揮向進口金屬，紐交所金屬應聲上漲出現溢價，供應商急忙送貨來賺錢。
近日，隨著市場參與者加大押注川普將對金屬徵收高額進口關稅，紐約的銅和白銀期貨價格飆升至國際價格基準之上。
週四，紐約商品交易所白銀期貨的價格較倫敦現貨白銀的溢價超過了0.9美元/盎司，接近去年12月的峰值。當時，川普承諾對所有國家的所有商品普遍徵收關稅。目前，隨著川普貿易政策範圍的不確定性和市場焦慮情緒加劇，這溢價再度飆升。
除了白銀，紐交所銅期貨較倫敦金屬交易所銅期貨的溢價也達到了623美元/噸，接近去年全球銅市場因歷史性逼空而震盪時的紀錄。
Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen表示：
“全球投資者在新年開始時，就開始尋求保護自己免受黏性的甚至可能上升的通膨、財政債務問題以及川普的不確定性影響……（紐交所金屬期貨）價格的異常上漲顯然是川普不可預測性的一部分。”
為了把握本輪價格飆升帶來的機會，自去年以來，交易商一直爭相向美國倉庫運送白銀和銅。過去五週內，紐交所倉庫已經新增了1500萬盎司的白銀。
然而，分析師指出，儘管價格脫節為手頭上有現貨的交易商提供了巨大的賺錢機會，但也為那些沒有現貨的投資者帶來了巨大的風險。
分析師表示，紐約和倫敦金屬市場的價格通常較為同步，許多演算法交易商和對沖基金押注任何出現的價格差距將迅速收斂——通常，這種套利交易會迅速使兩方的價格恢復一致，但如果價格差距持續擴大，投資者可能會面臨巨額虧損。
這種情況正是去年銅市場逼空的關鍵因素：當時，套利交易者押注紐交所銅期貨價格相對於倫敦金屬交易所銅期貨的價格將要下跌，結果事實並非如此。如今，白銀市可能面臨類似的風險，因為能直接交付到紐交所期貨的白銀供應量是有限的。
TD證券高級商品策略師Daniel Ghali在訪談中表示：
“市場正在不知不覺中進入一場逼空，人們完全忽視了這個風險。”
不過，Ghali也指出，由於過去四年全球白銀礦產量嚴重短缺，倫敦市場的庫存已被大量消耗，進一步的外流可能引發價格的連鎖上漲：
“我们预计这种库存消耗的规模将非常显著，這正是你可以投資的白銀逼空行情。”
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