仅仅数月之前，对欧洲股市持乐观态度的理由屈指可数。然而，现在在地缘政治和货币政策的双重利好推动下，欧洲股市正呈现出强劲的上涨势头。
从今年年初至今，欧洲斯托克600指数的涨幅已经超过了6.8%，这一涨幅远远超过了标普500指数的3.37%。以美元计算，欧洲斯托克600指数领先于标普500指数大约4个百分点。这一表现略高于2006年创下的历史最高纪录，并且也是本世纪以来第十次出现。
随着“FOMO”（Fear of Missing Out，即害怕错过）情绪的扩散，投资者开始重新评估这个曾经被认为“不宜投资”的市场。根据花旗银行的估算，在基准情况下，欧洲股市在年内仍有大约5%的上升空间。
道富全球市场高级多元资产策略师Marija Veitmane指出，去年年底时，市场普遍认为应该减少对欧洲股市的投资，主要是因为对欧洲股市的经济前景持悲观态度。
“但是，现在的情况已经发生了变化，欧洲正在引领全球股市的表现，因为它被视为一个相对便宜的避风港，可以避免科技股的大幅下跌。”
为什么欧洲股市在年初表现最为强劲？
分析人士认为，欧洲股市的估值更具吸引力、企业盈利能力提升以及相对较轻的持仓，使得投资者开始重新审视这个曾经被认为“不宜投资”的市场。当欧洲金融板块年初至今的涨幅达到18%时，美国科技七巨头同期的回报率仅为9.2%。
高盛欧洲股票主管Bobby Molavi指出：
"欧洲银行业正受益于监管放松和并购活动的双重利好，而美国科技股则面临着估值泡沫和业绩兑现的压力。"
数据显示，欧洲银行业的市净率仍然处于1.2倍的历史低位，相比之下，纳斯达克100指数的远期市盈率已经达到了28倍。
此外，市场认为，欧洲央行和英国央行的政策制定者越来越倾向于采取宽松政策。德国大选被认为将推动该国实施更多的财政刺激措施。
更为重要的是，市场对俄乌冲突有望在数月内得到解决的预期正在增强。巴克莱银行策略师Emmanuel Cau领导的团队表示：
“对停火的预期提振了市场对欧洲的情绪。虽然关税威胁可能对欧盟股市不利，但停火希望的增加抵消了这一影响。”
面对市场的狂热情绪，花旗集团在其最新的策略报告中指出，支撑欧洲股市超额收益的基本逻辑依然稳固。该行的估算显示，在基准情况下，欧洲股市在年内仍有大约5%的上升空间。
"尽管看跌仓位已回归正常水平，市场对盈利预期的定价已经较为充分，且特朗普政策可能引发市场波动，但支撑我们超配欧洲的核心逻辑——经济韧性和利率下行——依然有效。"
然而，欧洲股市的快速逆转也导致了一些市场的过热现象。有分析显示，欧洲在情绪仪表盘上占据主导地位，一些基准指数在三个月的时间框架内出现了严重的超买现象。
道富全球市场高级多元资产策略师Marija Veitmane表示，欧洲正在引领全球股市的表现，因为它被视为一个相对便宜的避风港，可以避免科技股的大幅下跌。但投资者“不宜过于乐观”：
“欧洲的基本面仍然非常脆弱，而市场波动性的增加表明，投资者应该寻求高质量的股票，而不是仅仅追求价值股。”
高盛对欧洲的宏观和市场前景仍然保持相对谨慎的态度。高盛团队表示：
“第一季度欧洲的不确定性仍然很高，尤其是美国的关税风险。”
