“DOGE降本大刀” 高悬，美股科技股恐怕要失了大客户

埃隆·马斯克削减联邦支出对科技股的影响

埃隆·马斯克削减1万亿美元联邦支出的行动给科技投资者带来了新的风险，可能导致该行业损失数十亿美元的收入。受影响的公司包括微软(MSFT.US)、自动数据处理公司(ADP.US)、欧特克(ADSK.US)、SAP SE(SAP.US)和甲骨文(ORCL.US)等，它们历来都从联邦合同中获益。上个月，美国国防部表示将终止使用甲骨文软件管理文职人员的计划。

投资者已经在应对特朗普总统宣布的高额贸易关税的影响，此次联邦支出削减使情况变得更加复杂，给全球经济带来冲击波。

虽然很难估计最终有多少收入可能面临风险，但美国政府是一个值得注意的客户，投资者正在密切关注。根据彭博分析师Niraj Patel对IDC数据的分析，预计到2025年，联邦政府将消费或购买价值近400亿美元的软件和公共云服务。

Federated Hermes投资组合经理兼高级定量分析师Damian McIntyre表示：“如果你是一家有政府敞口的公司，投资者不知道该期待什么样的增长，他们也不太愿意为此付出代价。”

例如，IT服务公司CACI国际(CACI.US)几乎所有的收入都来自政府，而科学应用国际公司(SAIC.US)表示，其2025财年收入的98%“可归因于与美国政府签订的主合同或与其他为美国政府工作的承包商签订的分包合同”。自大选以来，这两个指数都下跌了20%以上。

与此同时，根据供应链数据，埃森哲公司(ACN.US)近8%的收入来自美国政府。这家IT咨询公司指出，马斯克的政府效率部(DOGE)是导致上个月业绩疲软的一个因素。其同行Gartner Inc.曾说，该公司未偿收入合同中约有12亿美元属于政府实体，瑞银最近也将该公司的政府敞口列为担忧之一。International Business Machines Corp.的表现较好，摩根大通写道，该公司“可能比埃森哲更具韧性”;它也被视为围绕人工智能的支出热潮中的赢家。

尽管马斯克远远没有达到最初提出的削减2万亿美元联邦开支的目标，但媒体报道称，马斯克可能会退出他的准政府角色，重新管理自己的企业。尽管马斯克否认了这一报道，但受影响最严重的几家公司受到这一消息的影响而股价上涨。

除了美国国防部外，许多机构都在积极削减成本，马斯克声称，他将在下个月底前削减1万亿美元的开支。由于政府削减开支可能影响教育、医疗保健、商业服务、旅游和其他领域，软件类股可能受到广泛影响。据BI的数据，ServiceNow(NOW.US)被认为特别容易受到新合同增长放缓的影响，因为该公司11%的销售额来自公共部门，这一比例在同行中很高。

根据数据，预计2025年软件和服务公司的收益将增长11.6%，低于2月初预计的12.3%。收入预期也趋于下降。Spectral Capital董事长Sean Brehm表示：“想要投资这类公司的人可能需要有一定的顾虑。一些合同将继续，但我们还没有全面了解情况，这意味着我们处于不确定状态。”