与xAI合并为X投资者带来意外之喜 但这笔交易真的有必要?

埃隆·马斯克再次收购社交媒体平台X，合并xAI Holdings

埃隆·马斯克在三年内第二次收购了前身为Twitter、现为X的社交媒体平台。当地时间3月28日，马斯克宣布xAI以全股票交易的方式收购X。这笔交易对xAI的估值为800亿美元，对X的估值为330亿美元（不包括债务）。合并后的实体——XAI Holdings的价值将超过1000亿美元（不包括债务）。

交易背景与影响

自xAI于2023年成立以来，xAI与X一直在密切合作，包括在xAI聊天机器人Grok的数据许可和产品分销方面。这两家公司还拥有许多相同的投资者，并在某些情况下共用办公空间。马斯克接管X后，X的投资者一直在忍受着不确定性，尽管公司一直在努力发展其广告业务或从订阅中获得有意义的收入。去年9月底，富达披露信息显示，该资产管理公司在去年8月底进一步减记了所持X股票的价值，总计减记幅度高达78.7%。

如今，合并X与xAI的决定对X的投资者来说是一个胜利，意味着X的投资者现在持有一家新兴的人工智能初创公司的股票，而该公司被认为有更大的上涨空间。

合并目的与价值

马斯克和其他X或xAI的股东称赞了此次合并，称两家公司将相互帮助。主要关注的是xAI通过X及其数十亿条用户帖子获得的专有数据集。这还使xAI完全控制该数据集，并意味着该公司可以拒绝将这些数据许可给任何其他人工智能竞争者。X可以帮助xAI将其Grok聊天机器人和其他产品分发给数百万消费者。

马斯克表示，这笔交易对X的估值为330亿美元（不包括120亿美元的债务）。他还表示，对xAI的估值为800亿美元。然而，这是一笔马斯克用他的一家私人公司收购另一家私有公司的交易，而且这两家公司都由同一家银行——摩根士丹利代理。这个独特的安排意味着，只要没有投资者反对，马斯克理论上可以为X和xAI赋予任何他想要的估值。

管理结构与产品影响

目前尚不清楚这笔交易对X的首席执行官Linda Yaccarino在公司的未来意味着什么。马斯克没有宣布XAI Holdings具体的公司结构，也不知道将领导这个新的联合实体，尽管马斯克本人似乎是最有可能的人选。Linda Yaccarino有可能继续留任，继续在新公司内负责管理作为一个业务部门的X。

目前尚不清楚此次合并将如何影响X，部分原因是这两家公司长期以来一直紧密相连。例如，Grok已经可以在X上使用，用户可以为与该AI聊天机器人相关的高级功能付费。随着时间的推移，Grok可能会在X中进行更多集成，包括照片编辑工具或语音助手。

行业趋势

人工智能公司一直渴望获得所有专有数据集，以训练它们自己的AI系统，并寻找方法使其聊天机器人在竞争中脱颖而出。例如，Reddit已经将其用户内容数据授权给Alphabet旗下的谷歌，并通过AI授权每年赚取数亿美元。

Bloomberg Intelligence分析师Mandeep Singh表示，其他AI公司如OpenAI、Anthropic和Perplexity AI可能会考虑收购其他社交网络，以确保获得独特的数据集。Mandeep Singh表示：“我们相信，较小的社交媒体公司将积极寻求与大语言模型提供商结盟，因为xAI的估值高达800亿美元，超过了Snap、Pinterest和Reddit的市值总和。”