花旗调查：全球资管巨头逃离“美国例外论” 非美股票成新宠

全球大型资产管理机构调整投资策略：美国股票受冷遇，非美股票成新宠

根据花旗银行的最新报告，全球大型资产管理机构正在调整其投资策略，减少对美国股票和小盘股的配置，转而增持欧洲、英国及新兴市场（除中国外）的股票。这些机构管理着超过20万亿美元的资产。同时，美国债券的配置也略有下降，但利率观点整体变化不大。

在市场共识中，黄金、美元和小盘股仍然是超配品种，而日本国债和美国投资级债券则是主要的低配对象。

大宗商品和外汇市场展望

在大宗商品领域，能源和基础金属的前景有所改善。尽管黄金的超配仓位出现小幅削减，但其依然受到市场的青睐。在外汇市场上，美元多头头寸减少，但资产管理机构继续看好日元，并且欧元和英镑的配置有所提升。

花旗分析师指出，由于即将实施的关税影响存在不确定性，各资产类别存在较多分歧。总体而言，资产管理公司仍超配股票，并在近期开始增持债券以对冲关税风险。报告还强调，英国国债和美国股票是目前贝塔值最高的资产，而美国投资级债券和实际利率产品的贝塔值则处于历史低位。