避险热潮席卷全球之际 若“恐高”黄金 不妨聚焦这一避险货币

高盛研报：日元和黄金成避险资产首选，日元汇率有望升至1美元兑140日元

华尔街金融巨头高盛在其最新研报中预测，在全球资金对美国经济衰退和全球贸易战升级的担忧情绪推动下，避险资产需求增加，日元和黄金成为投资者的首选。高盛预计，日元汇率将持续上行，有望升至1美元兑140日元左右，较当前水平上涨7%，而当前美元对日元徘徊在150日元附近。

今年以来，全球投资者避险情绪升温，黄金价格迎来38年来最强劲的单个季度涨幅，现货黄金突破3100美元创历史新高。2025年以来，黄金价格已20次刷新历史记录，第一季度现货黄金涨约19%，COMEX黄金期货涨近20%。

日元作为避险资产的优势

高盛全球外汇、利率及新兴市场策略主管卡马克夏·特里维迪表示，若美国经济衰退概率持续上升，日元将为投资者提供最佳的货币对冲机制。高盛的预测比Bloomberg Strategists调查得出的年终预测中值145日元更为乐观。

特朗普政府的关税政策和旨在逆转全球化的举措持续重创市场对美元的投资信心，而日元作为避险货币，其投资吸引力已达到一段时间以来的高点。

全球避险情绪与黄金价格

全球避险情绪浓厚，黄金价格迎来38年来最强劲的单个季度涨幅，现货黄金已经站稳于3100美元上方。特朗普主导的面向全球关税政策所带来的全球贸易与经济增长层面的巨大不确定性，乃全球资金持续涌入实物黄金以及黄金ETF寻求避险的重要逻辑支撑。

全球投资银行巨头摩根士丹利、花旗集团和高盛均更新了对2025年及以后的黄金价格预测。摩根士丹利预计黄金有望在年底前涨至每盎司3300至3400美元。

值得注意的是，长期以来具备避险属性的美元，在全球金融市场与宏观经济预期动荡之际，美元指数2025年迄今意外下跌近5%，表现远不及日元和美债。

穆迪首席经济学家马克·赞迪预计，受特朗普政府加征关税及削减联邦政府雇员影响，美国经济今年陷入衰退的概率已升至40%。