黄金价格创历史新高后，分析师预测未来五年可能暴跌38%
在政策混乱中寻求避险的投资者推动黄金成为特朗普贸易战的意外赢家，但一些长期趋势可能将这种贵金属重新拉回地面。晨星分析师米尔斯（Jon Mills）对金价持悲观态度，认为本周刚创历史新高的黄金，未来五年可能最终跌至每盎司1820美元，较其超过3000美元的历史高点下跌38%，并将抹去过去12个月的全部涨幅。
周五黄金交易价格约为每盎司3080美元，再创历史新高。今年以来，地缘政治不确定性、美国经济前景恶化以及通胀预期升温等因素推动金价飙升，激发了投资者对避险资产的兴趣。市场的动荡不安使黄金成为特朗普任期头几个月的明星资产。
米尔斯看跌金价的三大原因
1. 市场供应将增加
米尔斯指出，高金价刺激生产商持续增产，但供应增加将在未来几年对价格形成下行压力。世界黄金协会数据显示，近年来黄金开采利润持续攀升。2024年第二季度金矿商平均利润率达到每盎司950美元，创2012年以来最赚钱的采矿周期。
| 年份 | 金矿商平均利润（每盎司） |
|---|---|
| 2024年第二季度 | 950美元 |
根据该组织的分析，到2024年，地面黄金储量也将增加到216,265吨，五年内增长9%。米尔斯补充道，预计未来几年将有更多的黄金被回收，这也将增加供应。
2. 黄金需求将会下降
今年，各国央行和投资者对购买黄金的兴趣越来越浓厚，以此实现储备多元化并寻求规避宏观不确定性。2024年，全球央行将净购买1045吨黄金，这是连续第三年购买量超过1000吨。
| 年份 | 全球央行净购买黄金量（吨） |
|---|---|
| 2024年 | 1045吨 |
与此同时，在投资者方面，黄金基金是多年来最受欢迎的。世界黄金协会的数据显示，2月份流入区域黄金ETF的资金达到94亿美元，为近三年来的最高流入额。但有迹象表明，全球对黄金的需求正在开始减弱。世界黄金协会去年进行的一项调查显示，71%的央行表示，预计未来12个月本国的黄金储备将保持不变或减少。
3. 有迹象表明高峰即将来临
米尔斯表示，黄金行业的活动遵循着一种熟悉的模式，从历史上看，这种模式表明黄金价格正接近顶峰。首先，并购活动蓬勃发展，这往往是市场高峰期的情况。标普全球市场情报的数据显示，2024年黄金行业的交易量同比增长32%。
米尔斯表示，最近黄金基金数量也大幅增加，就像之前的高峰期一样。“长话短说，所有这些因素都在推高金价。我认为投资者必须小心，不要将当前的现货价格预测为永恒或长期的价格。”
许多华尔街预测人士预计，金价近期将继续上涨。本周，美国银行将未来两年的金价预测上调至每盎司3500美元，假设对黄金的投资增加10%。高盛也上调了预测，预计到今年年底金价可能升至3300美元。
