经络：料美联储最快年中减息 香港最优惠利率或可降至加息周期前水平

美联储维持利率不变，香港银行跟随不调整最优惠利率

美联储如市场预期，维持基准利率在4.25%至4.5%区间不变。经络按揭转介首席副总裁曹德明分析，尽管美联储此次暂停减息，但美国2月份消费者物价指数(CPI)和核心CPI均报下降，分别报2.8%和3.1%，均低于市场预期。他预计，若通胀持续回落或失业率上升，美联储可能在年中或之后再次减息。

香港本地银行龙头汇丰银行宣布维持最优惠利率5.25%不变，中银香港(02388)及渣打银行也维持最优惠利率不变。市场普遍预计，美联储最快年中再次减息，香港最优惠利率(P)亦有机会年底前降至加息周期前水平。

曹德明指出，香港银行去年三次下调最优惠利率，幅度及速度均超出市场预期。由于HIBOR一直维持高水平且高于新造按息，加上去年银行减息幅度已高于预期，银行根据美息走势及资金成本考量，未有调整最优惠利率，预计一般新造按揭息率将维持于3.5%水平。

美联储主席表示，关税是近期通胀预期上升的驱动因素，未来关税对通胀的影响难以预测。如果劳动市场走弱或通胀下降速度快于预期，美联储可能会相应放松政策。此外，美联储将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐，将国债的每月赎回上限从250亿美元降至50亿美元。

香港方面，3月20日一个月HIBOR报3.81%，连升3个工作日。曹德明预计，上半年一个月HIBOR将继续徘徊在3%至4%水平区间。如果美国年中之后再度减息，香港银行可能会根据自身商业策略调整息率，不排除跟随下调最优惠利率(P)，最优惠利率亦有机会于年底前降至加息周期前的水平，即实际新造按揭息率或将降至3.25%水平，挑战2023年以来的低位。