美联：香港土地供应逐步回落 料发展商吸纳土地可建单位连续2年低于万户

香港发展局于2月28日公布了新财年的卖地计划，预计2025/26年度潜在土地供应将降至15年来的最低点。据数据显示，2025/26年度潜在土地供应（包括官地住宅、铁路物业发展、私人发展和重建及市区重建局项目）总计可兴建约13,700个单位，较本年度的15,150个单位同比减少近10%，创下2011/12年后的最低记录。

美联物业首席分析师刘嘉辉指出，近年来发展商实际吸纳土地供应的比例持续下降，已连续三年下跌，最新比例已低于60%，即推出的土地中仅有近6成被发展商吸纳。随着新财年潜在土地供应创新低，预计下一年度发展商实际吸纳土地将进一步减少至8,200个居住单位，有可能创下16年来的新低，并连续两年低于万户水平。尽管土地供应逐步减少，短期内对楼市供应影响不大，但将对未来几年的落成量产生影响。

根据历史数据，发展商实际吸纳的土地供应与潜在土地供应之间存在一定差距。目前发展商手中的货尾单位数量较高，导致其投地意愿相对较低。即使新一年度的8幅官地规模不大，预计发展商较易吸纳，但在投地意愿未有明显改善的情况下，预计发展商吸纳土地供应的比例将维持在60%左右。据此推算，新一年度发展商吸纳的土地将只有约8,200个居住单位。