根据FOREXBNB的报道，在经过多年的大规模海外投资之后，澳大利亚的一些顶级养老基金正在增加对国内政府债券的投资——在全球金融市场因特朗普可能重新成为美国总统而引发的新一轮贸易战中，这些资产被视作最安全的资产之一。
尽管澳大利亚的养老基金行业一直将大量资金投向海外，但当前的市场状况促使资金回流。数据显示，澳大利亚第二大养老基金Australian Retirement Trust已将其在某些金融投资策略中的澳元计价政府债券或其他类型债券的配置提高至近二十年来的最高水平，接近全球金融危机时期的水平。另一家大型养老基金Colonial First State Investments Ltd.则偏好包括政府债券在内的澳大利亚固定收益资产，主要是因为这些资产具有避险特性。
市场正在重新评估所谓的“安全避风港”资产。
随着特朗普领导的美国政府重新加征关税，引发“新一轮全球贸易战”并改变地缘政治格局，全球投资者对避险资产的定义发生了变化，他们正在重新评估哪些资产可以被视为“安全避风港”。
长期以来被视为避险资产的美债，由于美联储降息预期的降温和美国预算赤字的预期增加，受到了全球投资者的冷落。今年以来，美债价格波动剧烈，投资者认为在这两个负面因素的影响下，美债在当前的剧烈波动中不再具备“安全避风港”的属性。特别是美国政府预算赤字的增加导致债务偿还压力增大，使得投资者在新一轮贸易战和地缘政治重塑的背景下，将“避险投资”的焦点转向黄金和澳元。
包括美国银行在内的华尔街投资机构甚至开始预测2025年美联储“全年不降息”，这种鹰派市场预期加上不断增加的美债利息，以及特朗普政府以“对内减税+对外加征关税”为核心的经济增长和保护主义政策，可能导致美国财政部在“特朗普2.0时代”的发债规模超过拜登政府，加之特朗普加征关税可能引发的通货膨胀，导致美国债券市场今年频繁出现大幅抛售。
相比之下，传统避险资产黄金的交易价格今年以来屡创新高，接近3000美元/盎司的历史大关，黄金已成为“特朗普交易”中表现最好的资产，主要原因是资金对贸易战和全球经济增长的担忧刺激了对黄金的需求。澳元计价的债券则因澳大利亚联储的降息预期和抵御全球经济衰退的潜力而受到包括澳大利亚养老金在内的大型投资机构的青睐，在市场不确定性增加的背景下，吸引了全球资管巨头如摩根大通资产管理和太平洋投资管理公司(PIMCO)的关注。
“我认为，增持的最佳地点之一实际上是在澳大利亚本土，而非海外市场。”Australian Retirement Trust的高级投资组合经理Jimmy Louca表示。该养老基金管理着超过3300亿澳元（约合2100亿美元）的资产。他指出，澳大利亚“不在特朗普关税的直接影响范围内”，因此“我们获得了大量避险资金流入”。
澳大利亚的养老基金行业，总规模高达4.1万亿美元，多年来一直关注海外市场，目前该国约一半的退休储蓄存放在海外。但近期澳大利亚市场的积极因素，正在促使这些大型养老基金将原本计划投资海外的资金带回国内，甚至部分美债的获利了结，将海外资金带回澳大利亚国内市场。
澳大利亚国债的收益率具有吸引力。
一些养老基金承认，在持有外国资产时面临资产价格波动性和汇率组合波动的挑战，尤其是在需要以澳元支付养老金的情况下。随着通胀持续下降，金融市场的交易员普遍预期澳大利亚联储最早可能在周二开始降息周期。
与长期以来的避险资产美债相比，澳大利亚国内的债券收益率现在也非常具有吸引力。截至周一，作为市场基准的澳大利亚10年期政府债券收益率约为4.45%，而上周五同期限的美国国债收益率约为4.48%。
尽管如此，澳元债券并非唯一的投资选择，黄金与美债仍然在一些澳大利亚养老基金的考虑之中。澳大利亚最大规模的养老基金之一AustralianSuper认为，尽管美国国债在负面因素的影响下价格波动加剧，但仍具有一定的避险投资价值。
“当股票市场出现波动或金融风险担忧上升时，美国国债实际上重新成为一种多元化的金融工具。”该基金的固定收益、外汇和现金主管Katie Dean表示。“目前，我们对所持有的部分美国国债感到非常满意。”
澳大利亚规模高达2380亿澳元的主权财富基金正在大举买入债券——包括澳大利亚国内和国际债券。此前，管理该基金的官员曾质疑固定收益资产是否会在传统的60-40投资组合中继续发挥重要作用。
“我们认为，至少在短期范围内，债券的表现将更加传统。”Future Fund首席执行官Raphael Arndt在一次采访中表示。
总体来看，澳大利亚养老基金将部分资产从美国等海外市场带回澳大利亚国内的趋势是明显的。例如，管理着高达1690亿澳元资产的养老基金Colonial First State在过去两年中不断增加了对澳大利亚国内固定收益资产的投资。
“在当前全球金融市场甚至收益率与利率也大幅波动的宏观环境下，我们将其视为更具避险属性的资产。”该养老基金的固定收益和另类投资主管Robert Graham-Smith在谈到澳大利亚固定收益资产时表示。
