FOREXBNB获悉，内地人工智能(AI)大模型DeepSeek(深度求索)爆红，令中国科技类股份持续受追捧，瑞银认为，DeepSeek推动的中国股市上涨之路，可能还未走完一半，因良好的流动性和较低的利率可能会给AI概念股带来未来价值重估的机会。
瑞银报告指出，自DeepSeek发布R1模型，中国人工智能(AI)相关股票升15%，明显跑赢MSCI中国指数的9%。瑞银坦言，在AI市场和应用竞赛中，大部分公司可从AI业务获得的收益有限，但科技驱动的升浪往往领先业绩兑现成果，在当前流动性充足、利率下跌，AI中资股估值上升机会依然。瑞银以4G、5G和云计算的经验，相关公司可跑赢大市50%至100%，反弹大多会持续1至2年，因此认为今次反弹似乎尚未过半。
对于整体股市而言，科技公司占沪深300指数20%、占恒生国指权重12%，估值也有望从中受益，而参考经验，A股在炒作主题时表现往往能胜港股。
瑞银中国股票策略研究主管王宗豪指出，从基本面看，随着云提供商等AI用户以牺牲盈利能力为代价，争先恐后地构建生态系统，IDC 公司、硬件制造商等基础设施提供商将最早看到收入贡献。尽管如此，根据过去的经验，潜在估值上升空间更大将是软件公司。
瑞银今年投资主题有三大特征
瑞银参考2019至20年云计算和2023年前一轮AI引发的升浪，软件公司估值增长最多，市销率(P/S)估值增加4至14倍，而目前软件股只及2021年高位的53%，亦较2023年低38%，反而硬件股表现已接近当年高位。
瑞银相信今年投资主题，会有三大特征：
1)AI应用面临不确定性但可能广泛普及，这意味着受益者的潜在收入增长空间可能较大;
2)货币政策相对宽松，这有利于股票估值;
3)由于宏观复苏存在不确定性，导致个股选择减少。A股软件股料是最有效的参与方式，但互联网公司也可能是AI模型降价的长期受益者，而且它们具有低估值和资本回报方案。
瑞银整理该行不同行业分析师，总结20家AI主题中资股首选：
