根据FOREXBNB的报道，波士顿联邦储备银行在周四发布的一份报告中警告，特朗普政府计划实施的全面关税政策可能会加剧当前已经较高的通胀率。如果这些关税政策得以实施，美联储在抑制通胀方面将面临更大的挑战。
波士顿联储的研究显示，特朗普政府曾计划对墨西哥和加拿大的进口商品征收25%的关税，对中国商品征收10%的关税。报告估计，这些关税措施可能导致美联储关注的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）增加0.8个百分点。
这对美联储来说是一个重大的考验。尽管美联储希望通胀压力能够逐渐减轻，但截至2023年12月，整体PCE指数同比增长了2.6%，而核心PCE指数（不包括食品和能源）同比增长了2.8%，均超出了美联储设定的2%的通胀目标。如果关税政策实施，通胀可能会进一步上升，影响美联储的货币政策决策。
波士顿联储主席苏珊·柯林斯在本周一的电视采访中表示，广泛的关税政策将不可避免地导致美国商品和服务价格的上涨。她强调，关税不仅会推高最终消费品的价格，还会增加中间产品的成本，影响整个供应链。
这一观点与经济学界的普遍看法相吻合。关税本质上是一种进口税，其最终成本通常由美国消费者和企业承担。当企业面临进口成本上升时，他们可能会将成本转嫁给消费者，从而推动通胀上升。
面对通胀的不确定性，美联储在1月底暂停了之前的降息周期。在2024年，美联储累计降息1个百分点，但在特朗普政府的新贸易政策即将实施的情况下，决策者选择保持观望，以评估经济形势的发展。
美联储官员表示，他们正在等待特朗普政府贸易政策的进一步明确。特朗普的经济议程高度依赖于强硬的贸易保护主义，并且倾向于使用关税作为主要的经济工具。但在政策的不确定性之下，美联储在制定未来利率政策时将更加谨慎。
值得注意的是，特朗普政府原计划对加拿大和墨西哥实施的25%关税，在本周一被暂时搁置，目前尚不清楚未来是否会重新实施。波士顿联储的报告是基于已宣布但未完全生效的关税政策进行的测算，因此未来通胀的实际影响仍存在不确定性。
报告还指出，该分析假设企业会将关税成本完全转嫁给消费者，但实际上，部分通胀压力可能被其他经济因素所抵消。例如，贸易伙伴可能采取反制措施，全球和美国国内的货币政策也可能对经济增长形成抑制作用，从而部分缓解通胀上行压力。
