在美东时间1月29日周三，美联储将宣布其今年首次货币政策会议的决议。在这一重大决议公布前夕，资深美联储报道记者Nick Timiraos，被誉为“新美联储通讯社”，透露了消息：联储此次可能会暂时按兵不动，而未来是否降息，关税成为了一个不确定的关键因素。

Timiraos在周二发表的文章标题为“为什么关税是美联储面临的关键不确定因素”。文章开头提到，在特朗普考虑更积极地使用关税手段时，美联储面临一个核心问题：价格上涨会在多大程度上加剧公众对通胀上升的预期。

文章接着指出，普遍预期是，本周三结束的美联储货币政策委员会FOMC会议将决定维持当前政策利率不变，即在连续三次降息后暂停进一步行动。文章强调，

“美联储何时或是否恢复降息在很大程度上取决于通胀前景，而通胀前景可能受到特朗普是否会兑现提高关税威胁的影响。关税仍然是影响美联储前景的一个关键不确定因素，因为人们担心关税会影响企业和消费者对未来通胀的预期。”

Timiraos强调，美联储将通胀预期视为通胀产生过程的核心，这意味着特朗普政府如何实施加征关税可能影响联储官员如何设定利率。如果通胀预期上升，可能会导致未来持续的更高价格增长。

Timiraos认为，与特朗普的第一个总统任期相比，这次贸易战可能引发的通胀上升形势对美联储来说更为复杂。这次美联储面对加征关税的反应可能与特朗普第一个任期时不同，因为美国刚刚经历了几年的高通胀。他引用了曾在特朗普第一个任期负责美联储国际金融部门的前美联储经济学家Steven Kamin的观点，指出现在价格制定者和支付者对价格压力的敏感度高于2018年。

Kamin预计，美联储这次会比特朗普第一个任期时“更倾向于抵制关税上调”，如果加征关税，联储会让利率保持在比不征关税情况下更高的水平。换句话说，如果征收关税，联储降息的预期就会受到打击。他还表示，由于美联储几乎从不根据尚未发生的政策结果调整利率，因此不太可能在关税真正上调前做出反应。

华尔街见闻周二稍早提到，在本周一晚间美国参议院投票确认贝森特(Scott Bessent)担任美国财长后，有报道称，贝森特在推动一项关税计划，计划将“普遍关税”从2.5%的起步税率开始，每月将上调2.5%，让企业有时间调整，各国也有机会与特朗普政府进行谈判，税率最高可达20%。

特朗普就任以来，中国多次表明对美方可能加征关税的立场。据新华社，在特朗普上任首日未提立即加征关税、次日又称可能2月1日开始对中国征收10%的关税后，中国商务部新闻发言人何亚东1月23日上周四回应，中方在关税问题上的立场是一贯的，关税措施不利于中美双方，也不利于整个世界。他进一步表示，中方愿按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，与美方共同推动中美经贸关系朝着稳定健康、可持续的方向发展。

据央视报道，针对特朗普表示“宁愿不对中国加征关税”但又称关税对中国是一个“很有力”的办法，中国外交部发言人毛宁上周五重申中方的立场，称中美经贸合作是互利共赢的。如果双方有分歧和摩擦，应当通过对话和协商来解决。贸易战、关税战没有赢家，不符合任何一方的利益，也不利于世界。

本文摘选自“华尔街见闻”，作者：李丹；FOREXBNB编辑：何钰程。