根据FOREXBNB的报道，中金公司在其研究报告中回顾了2024年的船舶行业情况：1)从基本面来看，船舶行业新签订单量和价格均有所上升：2024年全球新接订单量达到6,581万CGT/1.68亿DWT，分别同比增长33.8%和31.3%，新签订单金额达到2,038亿美元，同比增长55.2%；2024年末新船价格指数上升至189.16，同比增长6.06%；2)在股价方面，A股船舶行业全年小幅领先沪深300指数，受市场风格影响，涨幅主要集中在上半年。对于2025年，中金预计行业供需缺口将继续存在，新签订单可能持续保持繁荣状态。
中金的主要观点包括：
需求端：中金预测船舶行业在未来一段时间内将持续面临供不应求的局面，供需缺口可能持续至2030年，老龄化和新能源替换需求的持续性较强，对油轮和散货船的需求持乐观态度。
具体到不同船型，1)油轮：预计25/26年油运海里需求将保持中速增长，订单/运力仍处于历史低位，同时老龄化程度高，20年以上和15-19年船龄船占比达到47%，替换需求强烈；2)散货：作为短租约船型，2024年需求有所波动，但订单/运力处于历史低位，预计新船订单在2025年有望改善；3)集装箱：2024年量价双高增，预计25年及之后开始交付，需密切关注地缘政治等因素对需求的影响。同时，2024年采用可替代燃料的船舶订单份额为68%（按运力计算），中金认为这一比例有望持续提升。
供给端：2024年全球交付量为4,362万CGT/8,902万DWT，同比分别增长13.5%和1.3%，克拉克森预计2025/26年全球交付量（按CGT计算）将同比提升7.9%/0.3%，26年交付量仅为2010年高峰的80%左右。
在本轮周期中，产能持续低位运转，全球活跃船厂数量在2024年继续下降，从2008年峰值时的1035家减少至380家，供给硬约束，中金认为这主要是由于船舶大型化和绿色化趋势下，头部船厂的马太效应愈发集中；扩产和旧船厂重启带来的产能增量仍能被需求端消化，中金预测供需缺口将持续至2030年，并未出现供过于求的情况。
中日韩三大国家占据超过9成的市场，中国船企的竞争力持续提升，根据中国船舶工业行业协会的数据，截至4Q24，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计算分别占世界总量的55.1%、74.7%和61.4%，份额首次全部超过50%，三大指标均位居世界第一。中金预计，随着头部造船集团推进重组、竞争力进一步得到强化，2025年中国船企的份额有望继续提升。
风险
行业景气度波动；行业竞争加剧；原材料价格上涨。
